С начала 2025 года долларовые облигации Украины понесли 10% потерь, что стало наихудшим результатом среди стран с развивающимися рынками и приграничных рынков. Об этом сообщаетБлумберг.
В конце 2024 года ситуация была кардинально иной. Тогда ожидания победы Дональда Трампа на президентских выборах в США и его заявления о намерении добиться прекращения огня и заключить мирное соглашение между Украиной и Россией, поддерживали спрос на украинские бумаги.
В результате стоимость некоторых долларовых облигаций Украины резко выросла, особенно после августовской реструктуризации — некоторые из них почти удвоились в цене. Однако сейчас инвесторы все больше сомневаются в том, что Трамп сможет быстро достичь мира. Несмотря на его предложение провести встречу с Владимиром Зеленским и Владимиром Путиным в Турции, Кремль направил на переговоры делегацию более низкого уровня, а Путин на мероприятие не прибыл.
На этом фоне часть инвесторов, в частности лондонский хедж-фонд Frontier Road, переориентировалась на украинские корпоративные облигации, которые, по их мнению, менее уязвимы к политической нестабильности. Bank of America продолжает советовать сохранять украинские суверенные облигации в портфелях, но предупреждает о «рисках снижения», учитывая, что война продолжается уже четвертый год. Аналитики Morgan Stanley вообще не прогнозируют завершение боевых действий в 2025 году.
Некоторые украинские бумаги, в частности «нулевые» облигации с погашением в 2035 году, зависящие от экономических показателей страны в будущем, сейчас торгуются чуть выше $0,5 за доллар, хотя в феврале их цена достигала $0,7. В отличие от украинских активов фондовые рынки стран Восточной Европы демонстрируют положительную динамику. Индексы в Варшаве, Праге и Будапеште с начала года выросли более чем на 30% в долларовом эквиваленте.
Национальные валюты Польши, Чехии и Венгрии также укрепились и возглавили список лидеров среди стран с развивающимися рынками. Такой результат явился следствием подготовки Европы к потенциальному сокращению военной помощи со стороны США. В ответ ряд стран, в частности Германия, пообещали существенно увеличить расходы на оборону, что поддержало экономику региона.
