Фондовый рынок США снова оказался в точке перегрева: индикатор Баффета, что измеряет соотношение капитализации рынка к ВВП, достиг исторических максимумов. Теперь его значение превышает 200%, что значительно больше средних исторических показателей. В 2001 году сам Уоррен Баффет называл так высоки уровни “игрой с огнем”.
Текущее же значение индикатора Баффета превысило целых два стандартных отклонения от нормы – такой уровень раньше обычно предшествовал масштабным обвалам. Значит ли это неизбежный кризис? Что стоит за опасными сигналами и как это может повлиять на инвесторов, глобальную экономику и финансовое будущее миллионов людей?
Сам «Оракул из Омахи» неоднократно подчеркивал, что покупает активы только тогда, когда считает их недооцененными, а когда рынок перегрет, его стратегия предполагает аккумуляцию наличных денег для будущих возможностей.
К началу этого года компания Berkshire Hathaway, принадлежащая Баффету, накопичила рекордные $325 миллиардов в наличных деньгах. Это больше, чем совокупные резервы Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon и NVIDIA. Это может означать, что Баффет осторожен по поводу возможного перегрева рынка и готовится к будущим инвестиционным возможностям. Хотя он официально не комментировал, что это напрямую связано с индикатором Баффета, его действия согласуются с его традиционным инвестиционным подходом – не покупать в разгар пузыри.
С другой стороны, то, что Баффет выводит активы в кэш, может и само собой усиливать негативные настроения на рынке. Следящие за его решениями инвесторы могут начать действовать аналогично, что приведет к эффекту домино. В прошлом подобные периоды накопления наличных денег Баффетом предшествовали кризисам, например, в 2000 и 2008 годах. Но это не значит, что крушение неизбежно, ведь рынок может оставаться перегретым еще долго, прежде чем произойдет серьезная коррекция.
Что такое индикатор Баффета и в чем его ограничение
Этот показатель помогает оценить, как фондовый рынок соответствует экономике страны. Он рассчитывается путем деления общей стоимости всех публичных компаний на ВВП страны. Если результат близок к 100%, рынок считается сбалансированным. Если значение превышает 100%, это может означать, что рынок перегрет.
Исторически, когда индикатор Баффета был высоким, это часто предшествовало большому падению рынка. К примеру, перед крахом доткомов в 2000 году индикатор был на пике. Сейчас его уровень даже выше тех исторических максимумов, что вызывает беспокойство среди инвесторов.
Текущий рост индикатора Баффета можно объяснить тем, что масштабные фискальные и монетарные стимулы со стороны правительства и Федеральной резервной системы США привели к значительному росту ликвидности на рынках, что подтолкнуло цены акций вверх. Значительно повлияло на общую рыночную капитализацию, повышая индикатор, и рост капитализации технологических гигантов Apple, Microsoft и Amazon.
Впрочем, хотя индикатор Баффета полезен для оценки рынка, у него есть свои ограничения. Многие американские компании зарабатывают значительную часть доходов за пределами США, что может искажать соотношение между рыночной капитализацией и внутренним ВВП. Переход к экономике знаний и рост сектора услуг могут также влиять на традиционные метрики оценки.
Некоторые аналитики считают, что современные экономические условия отличаются от прошлых, потому высокие значения индикатора не обязательно означают неизбежный крах. Однако следует быть осторожными, поскольку исторические данные показывают возможные риски.
Что такое индикатор Баффета и как он работает
В мире финансов существует множество индикаторов, но именно индикатор Баффета отличается простотой и эффективностью. Сам признанный инвестор назвал этот показатель “вероятно, лучшим единственным показателем того, где находятся оценки в любой момент времени».
Вот как интерпретируют значение этого индикатора. Если показатель меньше 75%., рынок считается недооцененным, значение 75-100% — маркер того, что рынок находится в нормальном состоянии, при 100-125% возможно перегревание рынка.
Эти пороговые значения помогают инвесторам оценить текущее состояние рынка и принимать обоснованные решения по инвестициям. Индикатор Баффета остается важным инструментом для оценки состояния рынка и принятия взвешенных инвестиционных решений.
Что стало топливом для рыночного ажиотажа и означает ли высокий индикатор Баффета неизбежный крах
В последние годы Федеральная резервная система США снижала процентные ставки и внедряла политику количественного смягчения, что означает вливание большого количества дешевых денег в финансовую систему. Это стимулировало инвесторов вкладывать средства в акции и другие рисковые активы, что привело к значительному росту рыночной капитализации
Настоящими символами современного рыночного бума стали Apple, Microsoft, NVIDIA и Tesla, акции которых выросли до астрономических оценок, оказав значительное влияние на общую рыночную капитализацию. Вполне закономерный вопрос: или отвечают эти оценки реальной стоимости компаний, наблюдаем ли мы очередной пузырь, готовый лопнуть?
Следует принимать во внимание то, что многие американские компании зарабатывают значительную часть своих доходов за рубежом. Это повышает их рыночная стоимость, но не отражается в ВВП США. Поэтому индикатор Баффета может оказаться неточным, поскольку не учитывает глобальный характер современного бизнеса.
Итак, сочетание агрессивной денежной политики, стремительного роста технологических гигантов, глобализации бизнеса и возможного формирования финансового пузыря создает опасный коктейль, который может привести к серьезным последствиям для мировой экономики.
Некоторые аналитики считают, что текущий уровень индикатора Баффета показывает, что рынок перегрет. Поэтому возникает вопрос: не стоим ли мы на пороге очередной катастрофы?
Вот несколько доводов в пользу возможного рыночного краха. В прошлом, когда индикатор Баффета превышал 100%, это часто предшествовало рыночным обвалам. Да, 2000 год многим памятен крахом доткомов. Перед обвалом технологических компаний индикатор превысил 140%, сигнализируя о перегреве рынка. В преддверии глобального финансового кризиса — 2008 этот показатель достиг 110%, после чего рынок испытал значительный спад.
В 2021-м индикатор установил новый рекорд, превысив 200%, что вызвало беспокойство относительно возможного формирования финансового пузыря. Наконец, текущий уровень индикатора снова превышает 200%, что создает аналогичные риски перегрева рынка и возможного обвала.
Условия для финансового пузыря создали агрессивное стимулирование экономики и низкие процентные ставки, повлекшие избыточную ликвидность. Признаком перегрева, подобного пузырю доткомов, может быть стремительный рост акций технологических гигантов.
Среди аргументов против неизбежности краха стоит отметить следующие: Современная экономика – по сравнению с прошлыми десятилетиями – сильно изменилась. быть менее релевантными. Многие американские компании зарабатывают значительную часть своих доходов за границей. Это повышает Их рыночная стоимость, но не отражается в ВВП США. Поэтому индикатор Баффета может быть неточным, поскольку не учитывает глобальный характер современного бизнеса.
Текущая денежно-кредитная политика и высокий уровень ликвидности на рынке могут поддерживать рост цен на акции, даже если индикатор Баффета указывает на возможную переоценку рынка.
… В следующий раз мы исследуем, есть ли альтернативы индикатору Баффета, что может спровоцировать коррекцию фондового рынка и как действовать инвесторам в таких условиях.
Татьяна Викторова
