Между замедлением экономики и пересмотром бюджетной архитектуры: парламент ищет будущее в недрах во время спада ВВП

Украина оказалась в точке, где модели послевоенного обновления сталкиваются с текущей экономической реальностью, которая становится все более жесткой. Когда международные финансовые институты фиксируют замедление роста, а прогнозы пересматриваются в сторону понижения, государство запускает механизмы, призванные работать в средне- и долгосрочной перспективе. Среди них идея создания Фонда восстановления за счет доходов от пользования недрами, предусмотренного новым соглашением с США. Но ключевой вопрос заключается не в том, насколько амбициозна инициатива, а соразмерна ли она с макроэкономической ситуацией в стране. В условиях, когда прогнозируемый рост ВВП едва превышает 3%, не превратится ли стратегический фонд в декларативную конструкцию без реального ресурса?

Скорректированный прогноз ЕБРР

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) пересмотрел свой прогноз по росту валового внутреннего продукта Украины на 2025 год. Если раньше банк оценивал потенциал роста на уровне 3,5%, то теперь ожидает всего 3,3%. Эта новость, на первый взгляд, не является кардинально весомой. Но даже незначительное снижение ожиданий в условиях войны и глобальной экономической турбулентности несет важные сигналы украинской экономической политики, инвесторов и международных доноров.

ЕБРР напрямую связывает коррекцию прогноза с двумя главными факторами – продолжающейся войной и обострением глобальных торговых споров. В сообщении отмечается, что эти факторы оказывают давление на общие экономические ожидания и заставляют пересматривать динамику развития даже в тех странах, которые демонстрируют относительную устойчивость.

Для Украины снижение прогноза до 3,3% выглядит сигналом: международные партнеры не видят оснований для быстрого улучшения экономической среды в следующем году. Речь идет не только о боевых действиях, которые блокируют логистику, сдерживают инвестиции и повышают расходы на безопасность, но и о внешних условиях — от фрагментации глобальных рынков до торговых конфликтов между США, Китаем и ЕС.

Фоном для изменения прогноза стала динамика 2024 года, продемонстрировавшая очевидное торможение. В первом полугодии темп роста ВВП Украины составил 5,0%, что создавало впечатление постепенного экономического обновления. Однако во втором полугодии рост упал до 2,0%, а годовой итог остановился на 2,9%. Такая амплитуда между кварталами – симптом хрупкости, которая пока не позволяет говорить о постоянной положительной динамике.

ЕБРР объясняет это замедление тремя ключевыми факторами: дефицитом электроэнергии, плохим урожаем и острой нехваткой рабочей силы. Каждый из них имеет свою логику, но вместе они формируют длительное давление на производственные мощности и потенциал обновления.

Отдельное внимание уделяется кадровому кризису. Нехватка рабочей силы является одним из наиболее чувствительных для Украины вызовов, который усиливается как через мобилизацию, так и масштабную миграцию. В отдельных секторах экономики нехватка кадров стала хронической. Это не только сдерживает развитие бизнеса, но и ограничивает возможности привлечения инвестиций, потому что международные партнеры изучают не только макропоказатели, но и микроуровень организации труда.

Еще одной из причин свертывания роста является нестабильное энергоснабжение. В условиях военных действий энергетическая инфраструктура остается мишенью для атак, что приводит к отключениям, снижению объемов производства и увеличению издержек. Даже предприятия, которые могут работать, вынуждены адаптироваться к нестабильному графику, что означает потерю производительности и дополнительные затраты.

Еще одним ударом есть слабый урожай. Сельское хозяйство, которое остается одной из основ украинской экономики, страдает как из-за вооруженного конфликта, так и из-за климатических изменений. Плохие погодные условия и разрушенная инфраструктура хранения и логистики делают невозможным стабильный экспорт и ограничивают поступление валютной выручки.

Следует отметить, что в долгосрочной перспективе ЕБРР оставил прогноз роста ВВП Украины на 2026 год на уровне 5,0%. Однако эта оценка базируется на ключевом условии – прекращении войны. Это означает, что никакая положительная динамика невозможна без фундаментального изменения контекста безопасности. Иначе даже большие объемы международной помощи не смогут компенсировать потери из-за постоянных рисков.

Сокращение прогноза ЕБРР является, прежде всего, вызовом для экономического блока правительства. Необходимость обеспечить макроэкономическую стабильность, финансирование бюджета, выполнение программ сотрудничества с МВФ, а также защиту бизнеса от внешних и внутренних шоков являются теми задачами, которые нуждаются как в технических решениях, так и в стратегическом видении. При этом реакцией на эти вызовы должна быть не косметическая корректировка, а системная модернизация подходов к развитию от политики занятости и налоговой системы до энергетической безопасности и поддержки экспортноориентированных секторов.

Следовательно, снижение прогноза роста ВВП Украины с 3,5 до 3,3% в 2025 году свидетельствует о хрупкости украинской экономики, которая, несмотря на устойчивость, остается заложником войны, трудовых потерь и внешнеэкономических рисков. И хотя 5% роста в 2026 году выглядит привлекательно, он остается в зоне сослагательного наклонения: только при условии прекращения боевых действий и стабилизации системных параметров экономики. Правительству следует расценивать этот прогноз как красный флажок, а не как незначительное техническое изменение.

Изменения в Бюджетном кодексе на фоне ухудшения прогнозов роста экономики

Обнародованное снижение прогноза роста ВВП Украины со стороны Европейского банка реконструкции и развития придает новое звучание другим событиям в экономической политике страны. Одним из таких шагов является решение Бюджетного комитета Верховной Рады Украины поддержать в первом чтении законопроект №13256 по поводу изменений в Бюджетный кодекс. По мнению нардепов, они должны обеспечить имплементацию положений межправительственного соглашения между Украиной и США о стратегическом сотрудничестве в сфере полезных ископаемых.

Это решение, принятое 13 мая 2025 г., потенциально влияет на стратегические основы формирования бюджета на следующие годы. В сочетании с прогнозом ЕБРР о слабом экономическом росте, он дает представление о том, в каком направлении государство ищет ресурс для развития через ренту по недропользованию, модернизацию фискальных инструментов и софинансирование инфраструктурных проектов.

Изменения в Бюджетный кодекс необходимы для создания отдельного специального фонда бюджета, в который будет засчитываться часть доходов от новых лицензий на пользование недрами, а также от ренты, связанной с реализацией продукции, полученной в рамках новых проектов. Речь идет не о переоценке уже действующих контрактов, а именно о новых соглашениях, заключаемых после вступления в силу межправительственного соглашения.

Глава бюджетного комитета Роксолана Пидласа отметила, что 50% этих поступлений будут направляться в Фонд восстановления — инвестиционный инструмент, который должен поддерживать развитые проекты в послевоенный период. Причем, основным распорядителем фонда, как ожидается, будет Министерство экономики. Этот механизм предполагает, что средства аккумулируются в спецфонде бюджета и дальше по процедуре — перечисляются в Фонд восстановления.

Такой подход не новый для стран с ресурсной базой, он заимствует логику стабилизационных или суверенных фондов, формируемых за счет доходов от эксплуатации недр. Принципиальное отличие состоит только в целевом назначении: средства должны пойти не в поддержку платежного баланса или обслуживания госдолга, а именно на восстановление, инфраструктурные инициативы и потенциально в поддержку ключевых секторов экономики. Ориентировочная сумма, которую Украина могла бы накопить через пять лет по этой схеме, составляет около 3 миллиардов гривен. Такую цифру Пидласса привела гипотетически, если бы соглашение было подписано еще в 2019 году, на данный момент такая сумма уже могла бы быть аккумулирована.

Учитывая обновленный прогноз ЕБРР, указывающий на снижение динамики ВВП до 3,3% в 2025 году, этот законопроект приобретает большее значение. Очевидно, что правительство и парламент ищут способы создать источники стабильного финансирования не через прямое внешнее заимствование, а через консолидацию внутренних ресурсов, в частности, природных.

При условии, что дефицит бюджета остается высоким, а международная помощь не может покрывать все потребности, интеграция системы рентной политики в долгосрочную финансовую архитектуру государства выглядит логичной. Особенно если речь идет о привлечении США как партнера в добывающих проектах, что также предполагает повышение технологического качества, прозрачности и экологических стандартов в отрасли.

В то же время, реализация таких изменений не лишена вызовов. Во-первых, сам по себе объем рентных поступлений может быть ограничен в краткосрочной перспективе из-за продолжительности процесса лицензирования, необходимости геологической оценки, подготовки площадок и привлечения инвесторов. Во-вторых, процедура формирования и администрирования специального фонда требует прозрачных механизмов распределения и аудита, чтобы избежать повторения судьбы других «спецфондов», которые впоследствии превращались в фискальные «черные ящики».

В-третьих, изменения в Бюджетный кодекс только один из этапов имплементации соглашения. После первого чтения парламент ждет детальную проработку текста, корректировку формулировок, согласование с Минфином и проведение финансово-экономической экспертизы. Не исключено, что часть норм встретит сопротивление со стороны политических игроков, опасающихся концентрации ресурсов в руках правительства без парламентского контроля.

Поддержка этого законопроекта в первом чтении является сигналом Вашингтона о том, что Украина выполняет взятые на себя обязательства, связанные с открытием доступа к недрам, прозрачным администрированием доходов и стратегическим партнерством. Успешная реализация соглашения с США может создать прецедент для подобных договоренностей с ЕС, Канадой или Японией – странами, заинтересованными в стратегических ресурсах, в частности, в контексте перехода к зеленой экономике. Однако на уровне внутренней политики эта инициатива ставит вопрос об эффективности долгосрочного финансового планирования, институциональной способности реализации таких механизмов и реальной воли политического класса к созданию прозрачных механизмов управления ресурсами.

Таким образом, в контексте замедления роста ВВП и снижения прогнозов развития экономики, Украина пытается создать новую архитектуру финансовой мобилизации. Законопроект о внесении изменений в Бюджетный кодекс с целью реализации соглашения с США о недрах является одним из первых шагов в этом направлении. Он указывает на намерение переосмыслить источники финансирования развития и восстановления. В то же время, его реализация потребует не только политической поддержки, но и высокого уровня профессионального администрирования. Именно здесь кроется основной риск и главный тест на зрелость украинских институтов в послекризисный период.

В то же время, это решение само по себе не способно быстро стимулировать экономику в краткосрочной перспективе. Объем поступлений будет ограничен из-за инерционности запуска новых проектов, сложности процедур лицензирования, геологических оценок и привлечения иностранного капитала. В условиях замедления роста, уже зафиксированного ЕБРР, это может создать иллюзию дополнительного ресурса там, где его пока нет, и отвлечь внимание от неотложных макроэкономических потребностей — дефицита бюджета, нехватки валюты, ограничений в платежном балансе.

То есть, законопроект №13256 не является спасительным инструментом на фоне общего замедления ВВП в государстве. Его эффективность будет зависеть от способности правительства не только создать формальный фонд, но и обеспечить прозрачную, независимую, стратегически управляемую политику использования доходов от недр. При отсутствии такой возможности есть риск, что даже перспективная инициатива превратится в институциональную нагрузку без реального влияния на экономику.

На фоне ухудшения прогнозов роста экономики Украины в 2025 году – снижением оценки ЕБРР до 3,3% – государство пытается активизировать поиск внутренних источников развития. Именно в этом контексте следует рассматривать решение Верховной Рады по внесению изменений в Бюджетный кодекс для имплементации соглашения о стратегическом сотрудничестве с США в сфере недр. Речь идет не только о формальных коррективах в бюджетном законодательстве, но и о попытке заложить фундамент для новой модели восстановления экономики — через конвертацию природного потенциала в структурные инвестиции.

Это решение демонстрирует попытку снизить зависимость от внешнего финансирования и вывести фискальную политику на уровень стратегического партнерства. В случае успешной реализации и прозрачного администрирования такая инициатива может стать ответом на стагнацию и надежной опорой в восстановлении экономики. В то же время темпы роста, на которые надеется правительство, возможны только при не только прекращении войны, но и четкой, согласованной работе парламента, правительства, международных партнеров и институциональной системы управления публичными финансами.