В последние годы вопрос инвестирования стал особенно актуален для украинцев. Люди стремятся не только сохранить сбережения, но и приумножить их в поисках ответа на вопрос: во что вкладывать в условиях войны, инфляции и нестабильной финансовой среды? Кто рассматривает банковские депозиты, кто ценные бумаги, кто недвижимость или открытие собственного дела. Но, как показывает практика, общие советы в инвестициях зачастую не работают. Что действительно помогает — это опыт реальных людей, годами практикующих инвестирование и имеющих собственную, проверенную логику действий. Один из таких людей – Дмитрий Карпиловский, основатель и управляющий партнер инвестиционного сообщества «УкрИнвестКлуб». Его опыт является путём со многими рисками, потерями, уроками, этическими дилеммами, доходами и честными выводами, которые могут стать ориентиром для других. Он посоветовал украинцам, куда лучше инвестировать, — в депозиты, ценные бумаги, недвижимость или собственный бизнес.
Карпиловский начал инвестировать в 2004 году, сегодня это его основная деятельность. Он отмечает: работает только с собственными средствами, не берет деньги в управление, не обслуживает чужие капиталы. Основная часть его инвестиционного портфеля сосредоточена в Украине. С опыта считает, что начинать следует как можно раньше, и обязательно с осторожных, консервативных инструментов. По его словам, он сам долго инвестировал слишком рискованно — в частности, в стартапы, цифровые активы, криптовалюты, а также в бизнесы на ранней стадии. И только с началом полномасштабной войны начал смещать акценты в сторону более осторожных решений – инвестирование в недвижимость, так называемые защитные активы. По мнению Карпиловского, правильная стратегия инвестора заключается в постепенном переходе от консервативного к рискованному, по мере роста опыта и мастерства. У него же этот путь был обратным, и, как сам признает, это вряд ли было правильным решением.
На вопрос, с какой суммы следует начинать инвестирование, Карпиловский отвечает: принципиального предела здесь нет. Значительно важнее это интерес и готовность учиться. Конечно, финансовый результат напрямую зависит от суммы, но формирование привычки инвестировать гораздо более ценно. Надо приучить себя не просто откладывать деньги, но и грамотно управлять ими — зарабатывать больше, чем тратить, и вкладывать излишек не в потребление, а в сохранение и умножение. По его словам, это фундаментальное правило, которому должна подчиняться любая стратегия.
Говоря о собственных поражениях, Карпиловский прямо признает: он агрессивный инвестор, сознательно принимающий высокие риски. В его практике были десятки провальных кейсов, ежемесячно случаются потери, но в то же время и доходы. Он подсчитал, что общие потери в неудачных инвестициях превысили два миллиона долларов. Это часть пути. По его словам, в такой модели часть сделок неизбежно проваливается. Главное, чтобы те сделки, которые приносят доход, перекрывали убытки. И сейчас такая стратегия у него не работает. Самым неудачным проектом он называет попытку инвестировать в экспорт аграрной продукции – там он потерял около полумиллиона долларов. Также были криптовалютные сделки, которые «минунули» его на сотни тысяч долларов. В реальном секторе подобного уровня провалов он не припомнит, но отмечает: сделок, где он терял от 10 до 100 тысяч долларов, было много. В то же время, и сделок, которые приносили доходы на эти же суммы, тоже хватает.
Среди самых успешных кейсов он выделяет 2024 год, когда у него было шесть выходов из проектов украинской доходной недвижимости — средняя доходность по этим соглашениям составила более 36% годовых в долларах. В военное время, в бедной стране, это, по его мнению, фантастический результат. Также упоминает криптовалютные кейсы, где удалось получить прибыль на уровне полумиллиона долларов по одной сделке. Но подчеркивает: честно оценивать успешность инвестиций можно только на временной дистанции. Результат за год – не показатель. Если сегодня пассивный инвестор зарабатывает 20% в валюте, то это уже очень высокий уровень, недостижимый для большинства.
Карпиловский убежден, что большинство доходов в крипте – это слепая удача. Даже его ранний вход в крипторинок (конец 2010) не защитил от провалов. У него были сотни неудачных сделок, и удачными он не считает результат собственного мастерства — скорее везения. Хотя фундаментальную ставку на криптоиндустрию он считает логичной, но подчеркивает: доходность, время выхода, правильное решение все это зависело от удачи. Доходная недвижимость в Украине — это пример сферы, где без мастерства не обойтись. Из-за высоких рисков здесь нужно уметь анализировать, контролировать, реагировать. Но итоги справедливы только на долгом промежутке времени минимум десять лет. Только так можно отличить везение от профессионализма. Отмечает: даже те инвесторы, которые сейчас кичатся результатами, на 80% обязаны им удачи, и только на 20% — знаниям.
Эксперт также не отрицает, что зарабатывал на сомнительных вещах. Были ситуации, когда он имел инсайдерскую информацию или работал в среде рыночных манипуляций. Не все, что было выгодно, было нравственно. Наиболее сомнительным он называет соглашение 2017 года, когда вложился в актив, зная, что за ним стоит финансовая пирамида. Но сделал ставку на то, что она не развалится в ближайшее время. Ставка сработала – он успел выйти. Но были случаи, когда не успел. В качестве примера приводит кейс «Оптика 1st», где финансировали открытие магазинов, а впоследствии выяснилось, что отчетность подделывалась, а деньги просто украли. Сейчас они преследуют виновника в криминальном поле, но для Карпиловского это полная потеря средств.
Он не скрывает, что иногда вкладывался в откровенно нелепые вещи. Инвестор в нем часто соперничает с блоггером — хочет не только заработать, но и попробовать новое, протестовать, поделиться. Так, с TRUMP Coin — токеном, приобретенным перед инаугурацией Трампа. Его цель – заработать на инфоприводе. Действительно, токен вырос втрое. Но вместо того чтобы выйти, решили подержать — и токен упал. Были случаи, когда чувствовал стыд за партнеров. К примеру, магазин на Софиевской Борщаговке, где управление оказалось нечестным — сделку закрыли. Лично стесняется не за свои решения, а за ситуации, когда они рассказывали об удачной инвестиции публично, а затем бизнес «падал». Публичность налагает нравственную ответственность.
На вопрос о том, сколько он держит под подушкой, Карпиловский отвечает, что обычно — ничего. Он инвестирует «под ноль». Это не ошибка – это его сознательное решение. Он может себе позволить такую модель, потому что имеет «страховочные сетки»: компетенции, знакомства, доверие, связи. Есть люди, которым можно позвонить ночью и получить деньги. Но добавляет: это не универсальный рецепт. Если у человека есть финансово зависимые родные, необходимо иметь подушку хотя бы на три месяца. Сам же он – «адреналиновый наркоман», которому комфортно кататься на «американских горках».
В разрезе консервативных инструментов Карпиловский отмечает, что в условиях войны наиболее безопасным, надежным и интересным для массового инвестора инструментом в Украине остаются облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ), причем именно гривневые, а не валютные. По его мнению, это актив, из которого можно вывести деньги в любой момент, а также размещать деньги на короткий срок.
Вторым важным направлением, которое он выделяет среди консервативных, является аграрная земля. Он отмечает, что если из ОВГЗ можно вытащить деньги хоть завтра, то в землю следует вкладывать минимум на несколько лет. И несмотря на это именно аграрная земля, особенно в центральной и западной Украине, выглядит наиболее «неуничтоженной» в смысле военных рисков, в отличие от других видов недвижимости.
Лично он также инвестирует в рекреационную недвижимость, но честно признает это уже не совсем низкорисковый инструмент. Однако считает доходную недвижимость на поздних этапах строительства достаточно надежным вариантом с потенциалом дальнейшего роста стоимости. По его прогнозу, после войны такие активы способны дать хорошую дополнительную доходность. В 2025 году он планирует проинвестировать в Украине около миллиона долларов, из которых половину хочет направить в энергетику — отрасль, которую называет молодой, сложной, недостаточно открытой для широких масс, но с огромным потенциалом. Особенно его привлекают те отрасли, которые выигрывают от ухудшения ситуации: например, чем больше проблем в энергетике, тем больше спрос на системы сохранения энергии.
Одним из примеров эффективной инвестиционной стратегии Карпиловский приводит проект с китайскими электромобилями. Он сделал ставку на то, что на фоне тарифной войны США китайские авто подешевеют, а американские и немецкие подорожают. В условиях, когда в Украину можно завозить китайские электромобили без пошлины и НДС, эта ставка, по его словам, заработала. Они покупают авто и передают их на работу в киевское такси. Сочетание международной конъюнктуры, внутренних льгот и стабильного спроса на такси в столице приносит результат — в первый же месяц доходность этой инвестиции составила 70% годовых. Он подчеркивает, что за высокие риски получает высокую доходность, и эта логика для него работает.
В то же время, Карпиловский четко очерчивает, во что он не инвестирует. Во время войны, по его убеждению, не стоит вкладывать средства в активы, не компенсирующие риски. Одним из таких он считает классическую жилую недвижимость. Низкая покупательная способность населения, демографический кризис и военные угрозы делают этот актив, по его мнению, неинтересным. Также он практически полностью вышел из криптовалют, потому что сегодня считает этот рынок слишком нестабильным и непредсказуемым. Не инвестирует он и американские ценные бумаги. Причины — сложная макроэкономическая ситуация, пошлины, проблемы с выведением капитала из Украины и ощущение, что многолетний рост уже завершился.
Эксперт не видит потенциала дальнейшего роста и предполагает падение. Дополнительным аргументом является патриотический фактор – каждый доллар, вложенный в Украину, работает на ее экономику: создает рабочие места, генерирует налоги, поддерживает национальные индустрии. Соответственно, инвестируя, скажем, в энергетику в Украине, он понимает, что даже в случае потерь сделал что-то важное. Если же инвестировать в Германии — польза будет только личной, а не общественной.
Карпиловский скептически относится к культу крупных инвесторов. Не верит в создание себе кумиров и считает, что каждый должен создавать свою историю успеха, учитывая личные обстоятельства, стартовые условия, контекст. Он критически вспоминает Уоррена Баффета, подчеркивая, что даже в его результатах много удачи. Он считает, что системное, нравственное инвестирование в долгой перспективе дает результат, не хуже рыночного, даже без именитого бренда.
В качестве примера успешной, хоть и контраверсионной инвестиции, он вспоминает криптовалюты. По его словам, это был феномен коллективной веры — общими усилиями миллионы людей превратили эфемерную идею в капитализацию в триллионы долларов. Он называет это классическим примером «рынка следующего дурака», когда актив покупают не потому, что он ценен, а потому, что его можно будет выгодно перепродать кому-то другому. Его это не вдохновляет, но вызывает восхищение тем, как это возможно в современном мире.
Также ему импонирует кейс компании Nvidia – как она трансформировалась из производителя видеокарт у главного игрока мирового технологического рынка, умножив капитал инвесторов в сотни раз. Он обращает внимание и на феномен золота — малоиспользуемый в практике актив, но имеющий огромную ценность через веру поколений. Или пример бриллиантов — раздутая маркетингом ценность, основанная на удачной рекламной кампании. Он отмечает, что инвесторы должны быть осторожны, потому что реальная стоимость актива может быть легко искажена внешними факторами.
Говоря о книгах, Карпиловский вспоминает «Богатого папу, бедного папу» Киосаки — по его мнению, это абсолютно сомнительная, популистическая книга, содержащая недейственные советы, а автор вообще обанкротился. Однако признает, что влияние этой книги на финансовое сознание людей было колоссальным. Как подобный феномен он вспоминает фильм «Волк с Уолл-стрит» — историю о мошеннике, который стал культовым персонажем. Противовесом к этому Карпиловский считает «Умного инвестора» Бенджамина Грэма — книгу, адекватно, честно и профессионально объясняющую суть инвестирования без иллюзий и пафоса. Она не обещает гарантий, не продает надежды, а говорит о рисках, реалиях, долгосрочной перспективе.
Среди вещей, в которые он никогда не будет больше инвестировать, Карпиловский называет накопительное страхование жизни, банковские депозиты в Украине, жилую недвижимость для личного проживания, ультрадорогие автомобили и ювелирные изделия как инвестицию. Все это, по его мнению, не имеет реального потенциала роста и не отвечает базовым инвестиционным принципам.
Среди самых дорогих жизненных уроков он называет те, когда сам нарушал свои правила: инвестировал в проекты, в которых не разобрался, поверил харизматичным людям, снял с себя ответственность — и терял сотни тысяч долларов. Каждый раз, когда отказывался от критического мышления и анализа, это дорого стоило.
