Международный валютный фонд прогнозирует, что в 2025 году внутренний валовой продукт Украины может вырасти на 2–3%, однако в то же время предупреждает о «исключительно высоких» рисках негативного сценария, при котором экономика может сократиться на 1%. Макропрогноз для Украины опубликован на сайте МВФ.
Согласно негативному сценарию, активная фаза войны будет продолжаться до середины 2026 года, в то время как базовый прогноз основывается на предположении о ее завершении в конце 2025-го. В таких условиях потребность Украины в финансировании может вырасти на 12,4 миллиарда долларов.
Это обусловит необходимость принять дополнительные меры по сохранению долговой устойчивости и привлечению нового финансирования как из внешних источников — в форме кредитов на условиях, максимально приближенных к грантовым, так и внутренним ресурсам. Одним из вариантов рассматривается повышение налога на добавленную стоимость и ускоренное приближение ставок акциза к европейским стандартам. «Оба варианта могут быть эффективно и быстро внедрены для увеличения доходов», – отмечают в МВФ.
Также возможна перегруппировка приоритетов в расходной части бюджета — в частности сокращение капитальных и социальных расходов, а также частичный возврат к валютным ограничениям, применявшимся в начале полномасштабного вторжения.
В случае, если влияние негативных факторов превысит предусмотренный сценарий, МВФ допускает потребность в дополнительных мерах, таких как очередное повышение военного сбора, увеличение акцизов, введение налога на предметы роскоши и более активное привлечение внутреннего финансирования через облигации внутреннего государственного займа.
Уровень расходов по отдельным категориям, вероятно, придется корректировать в зависимости от объемов внешней поддержки в виде грантов или льготных кредитов. Все эти меры должны быть временными и тщательно обмысленными с учетом макроэкономической ситуации и социальных последствий в условиях войны.
Несмотря на риски, МВФ считает программу поддержки Украины стабильной благодаря высокой готовности украинских властей выполнять обязательства, а также финансовым гарантиям международных партнеров. В среднесрочной перспективе Фонд ожидает, что ключевые экономические показатели Украины будут постепенно приближаться к базовому сценарию благодаря фактору интеграции в ЕС, миграционным тенденциям и росту частных инвестиций.
