Даниил Гетманцев объяснил, почему государственный долг Украины увеличился на 5%, достигнув $180 млрд.

За последние месяцы тема государственного долга Украины вызывает все большее общественное беспокойство. После серии сообщений о стремительном росте внешних обязательств, в социальных сетях и СМИ начали звучать вопросы о пределе долговой устойчивости, рисках зависимости от международных кредиторов и угрозе нового долгового кризиса. Особо остро эти дискуссии разгорелись после того, как Министерство финансов обнародовало данные об итогах апреля 2025 года: государственный долг превысил 180 миллиардов долларов. Чтобы объяснить природу этого роста, источники финансирования и правовую специфику новых долговых инструментов председатель Комитета Верховной Рады по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики Даниил Гетманцев в своем Telegram-канале предоставил разъяснение на этот счет.

Он сообщил, что за апрель 2025 г. государственный долг Украины увеличился на 5%, достигнув 180 миллиардов долларов США. По его словам, по официальным данным Министерства финансов, на 30 апреля 2025 года государственный и гарантированный государством долг в гривневом эквиваленте составил 7 480,3 млрд гривен, а в валютном эквиваленте — 180 млрд долларов США.

Он уточнил, что только за апрель общая сумма долга выросла на 357,1 миллиарда гривен или на 5% в гривне и на 8,2 миллиарда долларов или на 4,8% в валюте. При этом, отметил Гетманцев, за период с января по апрель 2025 г. общий рост долга составил 7,3% в гривневом эквиваленте (+499,3 млрд грн) и 8,4% в валютном (+13,9 млрд долл.).

Гетманцев подчеркнул, что почти вся сумма роста государственного долга в валютном выражении – а именно 13,1 млрд долларов – является задолженностью перед Европейским Союзом. Он объяснил, что такой рост обусловлен тремя главными факторами.

Первым фактором он назвал укрепление курса евро по отношению к доллару США. Гетманцев отметил, что с начала года курс евро вырос более чем на 10%, что, в свою очередь, повлекло за собой техническую переоценку долларового эквивалента уже выданного долга, номинированного в евро. По его словам, это бухгалтерская переоценка, влияющая на общую цифру, но не создающая дополнительной нагрузки на бюджет.

Вторым источником роста долга, как отметил Гетманцев, стало привлечение финансирования в рамках инициативы G7ERA (Extraordinary Revenue Acceleration for Ukraine). Он уточнил, что это так называемые условные долговые обязательства. Гетманцев объяснил, что согласно Бюджетному кодексу Украины и условиям договора с Европейским Союзом (речь идет о Механизме кредитного сотрудничества — ULCM), такие кредиты не обслуживаются и не погашаются за счет государственного бюджета Украины. Их планируется погашать за счет прибылей, полученных от замороженных российских активов.

Кроме того, Гетманцев акцентировал, что кредитор – в этом случае ЕС – имеет ограниченное право требовать возврата таких ссуд. Он отметил, что такое право возникает только при определенных условиях, в том случае, если Украина получит репарации за причиненный ущерб в результате войны со стороны Российской Федерации.

Третьим источником роста долга, по словам Гетманцева, стало привлечение макрофинансовой помощи от Европейского Союза в размере 3,3 млрд. долларов США. Он подчеркнул, что эта сумма была предоставлена ​​в рамках инструмента Ukraine Facility — долгосрочного льготного займа, по которому проценты платятся не украинским бюджетом, а самим Европейским Союзом. Таким образом, отметил он, Украина получает прямое финансирование на условиях, максимально приближенных к грантовым.

Гетманцев также прокомментировал ситуацию с внутренним государственным долгом. Он обратил внимание на то, что, несмотря на общий рост совокупной задолженности, прямой внутренний госдолг уменьшался в течение первых четырех месяцев 2025 года. В гривневом эквиваленте этот долг сократился на 1,8% или на 33,4 миллиарда гривен. Как объяснил Гетманцев, это произошло из-за снижения объемов размещения облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на аукционах.

Он также привел структуру государственного долга Украины по состоянию на конец апреля 2025:

– 74,5% государственного долга составляет внешний долг;
– 25,5% – внутренний;
– 76,4% долга номинировано в валюте (т.е. внешний долг и валютные ОВГЗ),
– 23,6% – в гривне;
– 67,7% долга имеет фиксированную процентную ставку,
– 32,3% – с переменной.

Анализируя эти показатели, Гетманцев подчеркнул, что общая динамика не является признаком долгового кризиса. Напротив, по его мнению, нынешний уровень долга и его структура остаются управляемыми и прогнозируемыми. Он особо акцентировал внимание на том, что новые формы финансирования, привлеченные от ЕС в 2025 году, являются не обычными кредитами, а инструментами с высокой степенью льготности, где основные риски ложатся не на Украину, а на международное сообщество.

Кроме того, Гетманцев дал понять, что рост долга является логическим следствием длительной войны, требующей значительных затрат на оборону, поддержку экономики и социальные программы. В то же время, подчеркнул он, благодаря международной поддержке, особенно со стороны Евросоюза, у Украины есть возможность обслуживать свои обязательства без угрозы дефолта или потери макрофинансовой стабильности.

Даниил Гетманцев обратил внимание на то, что в течение первых четырех месяцев 2025 года рост государственного долга Украины происходил преимущественно за счет увеличения обязательств перед Европейским Союзом. Он объяснил, что основной причиной стали операции в рамках механизма ULCM — кредитного сотрудничества с ЕС в рамках инициативы стран G7 ERA. По словам Гетманцева, это условные долговые обязательства, технически учитываемые как прямой долг, но не обслуживаемые из государственного бюджета Украины. Их погашение, как подчеркнул он, производится за счет доходов от замороженных российских активов.

Согласно данным Министерства финансов, на которые ссылался Гетманцев, за отчетный период – с января по апрель 2025 года – Украина получила примерно 7 миллиардов долларов в рамках механизма ULCM, из которых часть поступила от ЕС, часть – от Канады.

Кроме того, он отметил, что на рост государственного долга повлияли также получение макрофинансовой помощи от ЕС и укрепление курса евро, повлекшее техническую переоценку валютных обязательств в долларовом эквиваленте.

Подытоживая, Гетманцев предложил Министерству финансов расширить структуру статистики государственного долга, выделив в ней часть, касающуюся условного долга в рамках инициативы G7 ERA. Он считает, что сейчас такое финансирование считается как прямой долг, хотя фактически носит условный характер, и это различие не фиксируется в отчетности. По его мнению, это усложняет оценку реальной устойчивости государственного долга и анализ долговой нагрузки, поэтому такое изменение в представлении данных сделало бы статистику более прозрачной и обоснованной.