Цены на украинские государственные облигации стремительно выросли, поскольку инвесторы верят, что новая администрация США сможет быстро способствовать завершению войны с Россией. Файнэншл Таймс
За последний месяц стоимость украинских облигаций в долларах повысилась на 12%. Причиной этого роста является ожидание, что возвращение Дональда Трампа в Белый дом приведет к перемирию, что повысит способность Украины возвращать долги. Один из инвесторов описал это как самую неожиданную ставку на Трампа. Такие предположения по поводу политики новой администрации вызвали широкую реакцию на мировых финансовых рынках.
Трамп неоднократно заявлял, что завершит войну в Украине «за один день» по возвращении на пост президента, хотя конкретного плана не озвучил.
Этот рост стоимости облигаций произошел всего через два месяца после завершения реструктуризации более 20 миллиардов долларов долга Украины — одной из самых масштабных и быстрых процедур реструктуризации в истории.
Инвесторы делают ставку на то, что Украина может согласиться на мирное соглашение, предусматривающее утрату некоторых территорий, и что экономика страны быстро восстановится в последующие годы.
«Основным фактором роста стала надежда на окончание войны или по крайней мере на начало переговоров с участием Трампа.«, — отметил Тайс Лоу, менеджер компании Ninety One, владеющей украинскими облигациями.
Среди крупных инвесторов в украинский долг — компания BlackRock, участвовавшая в переговорах по реструктуризации долга. Компания отказалась от комментариев.
Украинские облигации опережают по доходности индексы развивающихся рынков, начиная с середины октября, когда рынок начал учитывать возможную победу Трампа. Облигация Украины с погашением в 2036 году выросла с 44 до 49 центов за доллар, а так называемые GDP варранты — ценные бумаги, выигрывающие от роста экономики Украины, выросли еще больше.
Облигация «Укрэнерго» — государственного оператора энергосетей Украины — поднялась в цене более чем на 160% в этом году до 67 центов за доллар, несмотря на новые атаки России на инфраструктуру.
Лондонский хедж-фонд Shiprock Capital получил значительную прибыль от роста украинских варрантов и корпоративного долга и зафиксировал прирост в 31% по состоянию на конец октября. Shiprock не предоставила комментарии.
В начале войны владельцы облигаций согласились приостановить выплату процентов для Киева. Сентябрьская реструктуризация завершила двухлетний перерыв в выплатах и дала Украине возможность снова выходить на рынок облигаций.
В рамках этого соглашения инвесторы согласились списать более трети задолженности, чтобы помочь Украине контролировать растущий дефицит в военное время. Это произошло задолго до того, как официальные кредиторы, такие как Великобритания, США, Германия и Япония, начнут реструктурировать свои долги для Украины.
Инвесторы, согласившиеся на эти потери, получили возможность в будущем получать более высокие выплаты, если украинская экономика превысит целевые показатели роста.
В то же время, некоторые инвесторы относятся к перспективам украинских облигаций с осторожностью. Мохаммед Элми, портфельный менеджер компании Federated Hermes, сомневается в способности Трампа быстро достичь мира.
«Я не поддерживаю слишком оптимистичный взгляд. Еще остаются значительные вопросы будущего украинской экономики после войны и приоритетов новой администрации США. Трампу придется сосредоточиться на многочисленных вопросах внутренней политики, и эти переговоры могут затянуться«, — отметил он.
