Українські облігації різко зростають в ціні: Financial Times
Інвестори сподіваються, що Трамп зможе припинити війну
Ціни на українські державні облігації стрімко зросли, оскільки інвестори вірять, що нова адміністрація США зможе швидко сприяти завершенню війни з Росією, пише Financial Times
Протягом останнього місяця вартість українських облігацій у доларах підвищилась на 12%. Причиною цього зростання є очікування, що повернення Дональда Трампа до Білого дому приведе до перемир’я, що підвищить здатність України повертати борги. Один з інвесторів описав це як найнеочікуванішу ставку на Трампа. Такі припущення щодо політики нової адміністрації викликали широку реакцію на світових фінансових ринках.
Трамп неодноразово заявляв, що завершить війну в Україні “за один день” після повернення на пост президента, хоча конкретного плану не озвучив.
Це зростання вартості облігацій відбулося всього через два місяці після завершення реструктуризації понад $20 мільярдів боргу України — однієї з наймасштабніших і найшвидших процедур реструктуризації в історії.
Інвестори роблять ставку на те, що Україна може погодитись на мирну угоду, яка передбачатиме втрату деяких територій, і що економіка країни швидко відновиться у наступні роки.
“Основним фактором зростання стала надія на закінчення війни, або принаймні на початок переговорів за участі Трампа“, — зазначив Тайс Лоу, менеджер компанії Ninety One, яка володіє українськими облігаціями.
Серед великих інвесторів в український борг — компанія BlackRock, яка брала участь у переговорах про реструктуризацію боргу. Компанія відмовилась від коментарів.
Українські облігації випереджають за прибутковістю індекси ринків, що розвиваються, починаючи з середини жовтня, коли ринок почав враховувати можливу перемогу Трампа. Облігація України з погашенням у 2036 році зросла з 44 до 49 центів за долар, а так звані “GDP варранти” — цінні папери, що виграють від зростання економіки України, — зросли ще більше.
Облігація “Укренерго” — державного оператора енергомереж України — піднялась у ціні більш ніж на 160% цього року до 67 центів за долар, попри нові атаки Росії на інфраструктуру.
Лондонський хедж-фонд Shiprock Capital отримав значний прибуток від зростання українських варрантів та корпоративного боргу і зафіксував приріст у 31% станом на кінець жовтня. Shiprock не надала коментарів.
На початку війни власники облігацій погодилися призупинити виплату відсотків для Києва. Вереснева реструктуризація завершила дворічну перерву у виплатах і дала Україні можливість знову виходити на ринок облігацій.
У межах цієї угоди інвестори погодилися на списання понад третини заборгованості, щоб допомогти Україні контролювати зростаючий дефіцит у воєнний час. Це відбулося задовго до того, як офіційні кредитори, такі як Велика Британія, США, Німеччина та Японія, почнуть реструктурувати свої борги для України.
Інвестори, що погодилися на ці втрати, отримали можливість у майбутньому отримувати вищі виплати, якщо українська економіка перевищить цільові показники зростання.
Водночас деякі інвестори ставляться до перспектив українських облігацій з обережністю. Мохаммед Елмі, портфельний менеджер компанії Federated Hermes, сумнівається у здатності Трампа швидко досягти миру.
“Я не підтримую надто оптимістичний погляд. Ще залишаються значні питання щодо майбутнього української економіки після війни і пріоритетів нової адміністрації США. Трампу доведеться зосередитися на численних питаннях внутрішньої політики, і ці переговори можуть затягнутися“, — зазначив він.
