Правління Національного банку України ухвалило рішення залишити облікову ставку на рівні 15,5%. Попри те, що в останні місяці спостерігається уповільнення інфляції, очікування залишаються підвищеними, а ризики зростання цін — посиленими через енергодефіцит і збільшення бюджетних потреб. За таких умов НБУ зберігатиме відносно жорстку монетарну політику, щоб підтримати привабливість гривневих активів, стабільність валютного ринку та поступове зниження інфляції до цільового рівня 5% у середньостроковій перспективі.
Споживча інфляція у вересні знизилася до 11,9% у річному вимірі, і, за оцінками Нацбанку, ця тенденція тривала й у жовтні. Зниження темпів зростання цін відбулося швидше, ніж прогнозувалося, насамперед завдяки збільшенню пропозиції овочів після кращого врожаю, ніж торік. Водночас базова інфляція зменшувалася повільніше — до 11%, що свідчить про стійкий внутрішній ціновий тиск, спричинений високими витратами бізнесу на оплату праці та енергоресурси. Через це зниження цін на окремі категорії товарів і послуг було обмеженим.
Інфляційні очікування більшості груп респондентів протягом останнього кварталу не поліпшилися, за винятком банківського сектору. Хоча прогнози фінансових аналітиків залишаються близькими до оцінок НБУ, очікування бізнесу та населення все ще є підвищеними. Інтерес громадян до теми інфляції зріс, про що свідчить збільшення відповідних пошукових запитів в інтернеті.
Національний банк очікує, що подальшому сповільненню інфляції сприятиме вплив цьогорічних урожаїв овочів і зернових, зростання агровиробництва, а також ефект від монетарних заходів, спрямованих на підтримання попиту на гривневі активи. Прогнозується часткове зменшення дефіциту робочої сили, що призведе до помірнішого зростання реальних зарплат і зниження тиску на витрати підприємств.
Водночас темпи зниження інфляції стримуватимуть додаткові витрати бізнесу, пов’язані з енергетичними проблемами, та підвищення адміністративно регульованих тарифів. Згідно з прогнозом НБУ, інфляція у 2025 році становитиме близько 9,2%, у 2026 році — 6,6%, а досягне цілі 5% наприкінці 2027 року.
У третьому кварталі 2025 року економічне зростання прискорилося завдяки активізації жнив ранніх культур, стійкому споживчому попиту та відносно стабільній ситуації в енергетичному секторі до кінця вересня. Очікуване збільшення бюджетних стимулів наприкінці року підтримає подальше відновлення, однак енергодефіцит і нестача робочої сили залишаються чинниками, що обмежують економічну активність. У зв’язку з цим НБУ переглянув прогноз зростання ВВП на 2025 рік до 1,9%.
У наступні роки Національний банк прогнозує поступове пришвидшення економічного зростання завдяки збільшенню врожаїв, інвестиціям у відбудову та розвиток оборонно-промислового комплексу. Очікується, що євроінтеграційні процеси, стабілізація енергосистеми та поступове повернення мігрантів також сприятимуть економічному пожвавленню. Згідно з оновленим прогнозом, реальний ВВП України зросте на 2% у 2026 році та на 2,8% у 2027 році.
