Передача приватного капіталу між поколіннями, яку економісти вже називають одним з наймасштабніших фінансових процесів XXI століття, найближчими 20 роками охопить десятки трильйонів доларів. Проте суми, які часто фігурують у прогнозах, далеко не завжди відображають обсяг коштів, що справді потрапить до спадкоємців і вплине на економіку.
Нове дослідження Visa Business and Economic Insights пропонує інший погляд на цей процес і пояснює, чому зі статків покоління бебі-бумерів (людей, народжених у період демографічного вибуху (бебі-буму) після закінчення Другої світової війни) у розмірі $93 трлн їхні діти успадкують приблизно $36 трлн.
Оцінки так званого Great Wealth Transfer суттєво відрізняються залежно від того, що саме береться за основу розрахунків. Якщо дослідницька компанія Cerulli Associates прогнозує передачу активів на рівні $105 трлн до 2048 року, то у Visa дійшли значно скромнішого показника — близько $36 трлн протягом наступних 20 років.
Настільки велика різниця не означає, що одна з оцінок є помилковою. Обидва дослідження аналізують різні аспекти одного процесу. Cerulli визначає загальний обсяг активів, які змінять власників, тоді як Visa намагалася з’ясувати, скільки грошей фактично опиниться у звичайних домогосподарствах і може бути використано для заощаджень, інвестицій або споживчих витрат.
За основу аналітики Visa взяли сукупні статки покоління бебі-бумерів, які оцінюють у $93 трлн. Після цього із загальної суми послідовно виключили категорії активів, які, за прогнозом компанії, не перейдуть до спадкоємців.
З розрахунків вилучили $5 трлн боргових зобов’язань, включаючи іпотечні кредити. Ще $28 трлн припадають на найбагатший 1% американців, чиї фінансові звички істотно відрізняються від більшості населення. Крім того, аналітики врахували, що під час виходу на пенсію представники покоління бебі-бумерів витратять близько $16 трлн власних заощаджень, а ще приблизно $8 трлн буде спрямовано на сплату податків і благодійність.
Після всіх коригувань компанія отримала підсумковий показник у $36 трлн, який, на її думку, найбільш точно відображає обсяг коштів, що реально перейде до наступних поколінь.
Головний економіст Visa Вейн Бест пояснив, що компанія свідомо виключила активи найбагатшого 1% населення. Такий підхід пов’язаний з тим, що власники капіталу понад $12 млн витрачають кошти зовсім інакше, ніж середньостатистичні домогосподарства.
Інвестиції у приватні літаки, яхти, елітну нерухомість та інші дорогі активи практично не відображають моделі споживання більшості сімей. Тому аналітики зосередили увагу на тій частині спадщини, яка потенційно вплине на повсякденні витрати, фінансові рішення та економічну активність мільйонів громадян.
У Visa прогнозують, що зі $36 трлн майже $28 трлн спадкоємці не витратять на покупки. Основна частина цих коштів залишиться у заощадженнях або буде вкладена в інвестиції, що свідчить про прагнення нових власників капіталу зберігати й примножувати отримані активи.
Безпосередньо на споживчі витрати, за оцінками компанії, припаде лише близько $8 трлн. Насамперед ці кошти спрямовуватимуть на придбання житла, автомобілів, подорожі та покупки у сфері роздрібної торгівлі.
Прогноз Cerulli Associates не обмежується лише сумами, які отримають діти бебі-бумерів. Дослідження враховує весь обсяг активів, що перейде між поколіннями до 2048 року, включаючи передачу капіталу між подружжям, спадщину інших вікових груп та великі приватні статки. Після відрахування благодійних внесків компанія оцінює загальний обсяг активів, які отримають спадкоємці та члени родин, приблизно у $105 трлн.
Відмінність у методології пояснює розрив майже у $69 трлн між двома прогнозами. Один показник демонструє масштаб загального перерозподілу приватного капіталу, інший — суму, яка, за оцінкою Visa, реально потрапить до домогосподарств і потенційно впливатиме на економіку через споживання, заощадження та інвестиції.
