Правление Национального банка Украины приняло решение оставить учетную ставку на уровне 15,5%. Такой шаг позволит сохранить оптимальные монетарные условия для устойчивости валютного рынка, контроля инфляционных ожиданий и снижения инфляции до целевого уровня в 5%. Регулятор подчеркивает, что готов оперативно реагировать на изменение баланса рисков.
Инфляция постепенно снижается, хотя и остается высокой. Уже три месяца подряд темпы роста потребительских цен замедляются — в августе показатель снизился до 13,2% г/г, что оказалось несколько лучше прогноза НБУ (Инфляционный отчет за июль 2025 года). Базовая инфляция сократилась до 11,4% г/г, что почти соответствует прогнозным оценкам.
Снижение темпов роста цен объясняется несколькими факторами. Поступление нового урожая уменьшило инфляционное давление на сырые продукты, что в свою очередь сдержало удорожание обработанных продуктов питания. Цены на услуги и непродовольственные товары демонстрировали также замедление. Среди факторов – предварительные решения НБУ в сфере монетарной политики и снижение дисбалансов на рынке труда. В частности, сократился разрыв между фактическим уровнем зарплат и ожиданиями кандидатов, а также возросло предложение рабочей силы.
Опросы свидетельствуют, что в августе инфляционные ожидания домохозяйств и финансовых аналитиков улучшились, хотя у большинства групп они все еще остаются на двузначном уровне. При этом данные поисковых запросов подтверждают повышенный интерес населения к инфляции. НБУ прогнозирует дальнейшее замедление инфляции. Этому будут способствовать эффекты нового урожая и сохранения привлекательности гривневых активов вместе со стабильностью валютного рынка.
Внешнее финансирование остается достаточным для поддержки международных резервов и покрытия бюджетного дефицита. С начала года Украина получила более 30 млрд. долларов международной помощи, из которых 7,5 млрд. долларов поступило в июле и августе. Это позволило увеличить международные резервы до 46 млрд долларов в августе и профинансировать критически важные бюджетные расходы. Дальнейшее поступление средств зависит от продолжения евроинтеграционных реформ и эффективного сотрудничества с МВФ.
