Общий мировой госдолг достиг 93,2% мирового ВВП: как это отразится на мировой экономике

В канун Нового года мы подводим итоги и анализируем события, определяющие глобальную картину года. Это касается не только социальных или политических аспектов, но и экономических показателей, формирующих фундамент будущего. Среди них особенное внимание привлекает ситуация с государственным долгом, ведь его уровень и динамика влияют не только на отдельные страны, но и на мировую экономику в целом.

Как справились страны с вызовами 2024 года? Удалось ли им стабилизировать долговые показатели? И главное – какие сценарии ждут нас в новом году? Предлагаем рассмотреть основные тенденции, анализируя показатели долгового бремени, а также оценить возможные варианты развития событий.

Выводы МВФ, Евростата и Всемирного экономического форума по глобальному госдолгу

Экономические показатели европейских государств оказались слабее, чем предполагалось. Об этом сообщается в октябрьском обзоре МВФ.Ситуацию ухудшило рост процентных ставок, инфляционное давление, низкие объемы экспорта и последствия геополитической нестабильности.

Кроме того, за последние полтора десятилетия существенно увеличился госдолг в странах Центрально-Восточной Европы, что повысило финансовые риски для региона. Какие государства оказались в наиболее уязвимом положении и как эти обстоятельства могут повлиять на масштабы международной поддержки Украины?

По данным сентябрьского отчета Прогноз главных экономистов от Всемирного экономического форума большинство ведущих экономистов называют именно госдолг серьезной угрозой для макроэкономического постоянства.

Наблюдаемое в последнее время замедление экономического роста усиливает проблемы, связанные с высоким уровнем задолженности, что значительно вырос за последние пять лет. Более половины опрошенных экспертов отмечают, что этот вызов касается как развитых, так и развивающихся стран.

В прошлом году совокупный глобальный госдолг достиг 93,2% от мирового ВВП, в то время как в доковидном году этот показатель составлял 84,2%. Такой рост вызван главным образом масштабными фискальными издержками, связанными с преодолением последствий пандемии наковы.

В 54 развивающихся странах на долговые выплаты направляется 1/10 часть государственных доходов. Так случилось, что 3,3 миллиарда человек проживают в странах, где обслуживание долга стоит больше, чем финансирование образования и здравоохранения. Даже США в этом году потратят на выплату процентов по долгам ($870 млрд) больше, чем на оборону ($822 млрд).

4 из 10 опрошенных экономистов прогнозируют волну дефолтов в развивающихся странах в 2025 году, что заставит правительства отложить экономическое развитие. Эта ситуация чревата новыми кризисами.

По данным Евростата, во втором квартале этого года наибольший госдолг по отношению к ВВП имели Греция (163,6%) и Италия (137%), а наименьший – Болгария (22,1%) и Эстония (23,8%). Среди тех, чей госдолг немного превысил 100-процентную планку оказались Франция (112,2%), Бельгия (108%), Испания (105,3%) и Португалия (100,6%).

Зачем Соединенным Штатам необходимо повысить лимит долга

Возможно, кое-кого удивит, но США, обычно считающиеся экономическим локомотивом, также оказались перед угрозой дефолта. Министр финансов Джанет Йеллен заявила, что во избежание этого сценария могут понадобиться «чрезвычайные действия», если Конгресс не повысит предел государственного долга до 14 января. Она призвала законодателей гарантировать финансовую стабильность страны, подчеркнув, что долговой потолок определяет максимальный уровень заимствований для выполнения государственных обязательств. Йеллен также обратила внимание на политическую напряженность вокруг этого вопроса.

После временной отмены лимита долга в июне прошлого года этот период завершается 2 января, и Министерство финансов может прибегнуть к «чрезвычайным действиям» для выполнения финансовых обязательств. Это предполагает приостановку инвестирования в пенсионные планы и программы медицинского обеспечения во избежание риска дефолта. Если предел долга не увеличат, США рискуют не выполнить важные выплаты, в том числе инвесторам и на социальные программы.

При обсуждении законопроекта о финансировании правительства Дональд Трамп неожиданно предложил полностью отменить ограничение долга. Это создало дополнительные трудности для республиканцев, обычно использовавших это ограничение как инструмент давления на демократов для продвижения своих экономических приоритетов. Теперь они оказались в сложной ситуации из-за этого неожиданного шага их лидера.

В 2021 году Джанет Йеллен подвергла критике существование долгового ограничения, назвав его «разрушительным» и призвав к его отмене. Ее предшественник еще в 2017 году назвал эту идею «нелогичной», отметив, что она никак не контролирует государственные расходы.

Дональд Трамп, в свою очередь, ранее заявлял, что ограничение долга не необходимо, а на прошлой неделе высказал мнение, что так называемую «долговую гильотину» следует либо продлить, либо отменить до его возвращения в Овальный кабинет.

Госдолг США превысил отметку в 36 трлн долларов, увеличившись на 5 трлн долларов со времени приостановки долгового потолка. После ее восстановления предел автоматически вырастет, учитывая долг, накопленный за этот период.

Эксперты двухпартийного политического центра прогнозируют, что переломной точкой, когда чрезвычайные меры станут неэффективными и риск дефолта станет реальным, может наступить уже летом.

Что может произойти в случае дефолта

Дефолт США может стать катастрофой для экономики страны и мира. США будут вынуждены брать новые долги под высокие проценты. затрат, задержки в выплатах зарплат и социальных пособиях, что усугубит социальную напряженность.

В долгосрочной перспективе последствия дефолта могут быть еще более серьезными. США рискуют потерять статус надежного экономического партнера, а доллар – свое место как мировая резервная валюта. Это грозит разрушить привычную глобальную экономическую систему, зависящую от стабильности доллара. Экономика США замедлит рост, а доверие к стране как лидеру существенно снизится.

История показывает, что даже риск дефолта может иметь разрушительные последствия.  В 2011 году конфликт в Конгрессе по поводу повышения потолка госдолга почти привел к дефолту. Хотя соглашение было достигнуто, кредитный рейтинг США был снижен, что вызвало потрясение на рынках и повышение стоимости заимствований. В 2013 году «шатдаун» правительства через неутвержденный бюджет парализовал госучреждения. Хотя дефолта удалось избежать, это показало уязвимость финансовой системы к политическим блокадам. В последние годы риск дефолта снова актуализировался, заставляя чиновников искать экстренные решения во избежание экономического хаоса.

Управление государственным долгом – важная задача для любой страны

Ведь от этого зависит экономическая устойчивость любой страны. Например, в США часто приходится повышать долговой потолок, чтобы избежать финансовых проблем и продолжать брать деньги взаймы. Это поддерживает стабильность рынков и укрепляет позицию доллара в мире. Но если это делать постоянно, не корректируя расходы и доходы, возникает риск, что страна не сможет вовремя выплачивать долги, что может ухудшить экономическое состояние страны.

Чтобы снизить долг, правительство может сокращать расходы или повышать налоги. Сокращение расходов часто означает урезание социальных программ, финансирование образования, медицины или инфраструктуры, что вызывает недовольство людей и может замедлить развитие страны. Повышение налогов приносит больше денег в бюджет, но снижает покупательную способность граждан и тоже может создать напряжение в обществе.

Лучшим выходом может стать поиск баланса: несколько сократить расходы и повысить налоги. Это поможет постепенно сбавлять долг без значительных потерь для экономики. В то же время, самый плохой вариант – не договориться ни о каком решении, которое может привести к дефолту, то есть ситуации, когда страна не может выплатить долги. Это вызовет экономический хаос, подорвет доверие к доллару и повлияет на весь мир.

На примере других стран видно, как большие долги создают проблемы. Например, Аргентина часто переживает финансовые кризисы из-за дефолтов, тогда как Япония с большим долгом чувствует себя стабильно, потому что большинство ее долгов – внутренние. В Латинской Америке высокий долг ограничивает возможности развития многих стран.

Высокий государственный долг также оказывает негативное влияние на жизнь людей. Когда правительство урезает расходы, страдают образование, медицина и социальная помощь. Люди платят больше за лечение и обучение, а молодежь упускает возможности для развития. Это вызывает недовольство и снижает доверие к власти.

Чтобы избежать таких проблем, правительства должны заботиться и о выплате долгов, и о поддержке базовых потребностей граждан. Только продуманные решения позволят сохранить экономику стабильной и обеспечить достойный уровень жизни.

…История дефолтов демонстрирует их разрушительное влияние: в начале 21 века Аргентина объявила самый большой дефолт на $100 млрд, что повлекло за собой экономический кризис и безработицу, а нынешние радикальные реформы лишь усугубляют социальное напряжение; Греция избежала дефолта в 2010-х благодаря жестким мерам экономии, но потеряла годы экономического роста; Россия в 1998 году пострадала из-за падения цен на нефть и долговой кризис, а Мексика в 1982 году, столкнувшись с ростом ставок и падением нефтяных доходов, погрузилась в «потерянное десятилетие». Эти примеры подчеркивают важность стратегического управления госдолгом и необходимость реформ во избежание подобных кризисов. В следующий раз мы расскажем об этом подробнее…

Татьяна Викторова