Украинская экономика сегодня балансирует на тонкой кризисной границе. Вторая половина 2024 года и 2025 окончательно показали — быстрого восстановления не будет. Российские обстрелы энергетики и предприятий, уничтожение инфраструктуры, хроническая нехватка рабочих рук и вырванная войной из экономики квалифицированная рабочая сила, убытки бизнеса и экономия украинцев по всему — все это держит экономику на грани выживания. В воздухе висит удручающее чувство неопределенности, и даже самые стойкие оптимисты начали признавать: путь к восстановлению оказался значительно сложнее и длиннее, чем казалось в начале. Если в ближайшее время Украина не найдет новых драйверов роста, сценарий уже ясен: годы болезненной стагнации и возвращения к уровню 2021 года не раньше 2030-го.
Что происходит с ВВП
По сравнению с 2021 годом украинская экономика до сих пор недотягивает почти 22%. Рост ВВП на уровне около 4% из года в год выглядит мизерным и явно недостаточным для реального восстановления после обвала, вызванного полномасштабным вторжением. Падение почти на 29% в 2022 году удалось частично компенсировать в 2023 году ростом на 5,3%, однако уже в 2024-м экономика начала терять темп. Каждый квартал года демонстрировал более слабые показатели по сравнению с довоенным 2021-м, но даже с 2023 годом, четко сигнализируя о стагнации.
Согласно данным Министерства экономики Украины, рост реального ВВП в 2024 году составил 3,6%. Как отмечают в правительстве, одним из факторов, придавших импульсу экономическому росту в 2024 году, стала политика «Сделано в Украине». Благодаря этому украинский экспорт вырос на 15,2% в годовом исчислении, достигнув $41,7 млрд. Это позволило не только удержать экономику от стагнации, но усилить позиции украинских товаров на внешних рынках.
При этом ключевую роль в наполнении бюджета сыграли критически важные предприятия. Именно они, имея право на бронирование своих работников, обеспечили 67% всех поступлений государства от 2024 года получил до 12 млрд грн, что стало важным финансовым подспорьем в условиях дефицита ресурсов.
Однако, если копнуть глубже – современный показатель ВВП является тревожным сигналом: экономика Украины сильно буксует. Темпы роста снижаются, и это означает только одно: мы заходим в период затяжной стагнации. Далекие от реальности слова о «подъеме» и «восстановлении» разбиваются о сухую статистику. Если в 2023 году еще можно было тешить себя цифрами — плюс 5,3%, казалось бы, двигаемся вперед. Но это была иллюзия, порожденная эффектом низкой базы после страшного провала. В 2024-м такого «эффекта отскока» уже не было, и экономика показала свое настоящее лицо — прирост слабый, каждый квартал уступает прежнему, и от довоенного уровня мы все еще очень далеко.
Почему так происходит? Причины – на поверхности. Конечно, война, которая не кончается и не отступает. Постоянные удары по энергетической инфраструктуре уже стали системными — россияне бьют по ТЭС, электросетям, всему, что держит украинское производство на плаву. Это не просто сказывается на промышленности, а буквально уничтожает ее. Парализованное производство – минус экспорт, минус налоги, минус рабочие места.
Вторая проблема – люди, которых не просто стало меньше, а катастрофически мало. Миллионы уехали, сотни тысяч мобилизованы, погибли или пропали без вести. Кроме того, многие мужчины не хотят выходить на работу, опасаясь облав ТЦК. В результате предприятия не могут найти рабочих рук, а без людей экономика не работает. Это известный и страшный факт. Хроническая нехватка квалифицированных кадров уже стала главным тормозом для бизнеса.
И третье – государство исчерпало простые стимулы для роста. То, что в 2023 году давало краткосрочный эффект, сейчас стало обыденностью. Бюджетные вливания уже не работают как двигатель, а просто латают дыры. Добавить к этому постоянную потребность в финансировании войны — и есть замкнутый круг.
Но еще большей угрозой для экономики есть инфляция. Она вернулась и вернулась жестко. После относительной стабильности в 2023 году к концу 2024 года инфляция взлетела до 12%. Для воюющей страны это почти неконтролируемая ситуация. Кроме того, засушливое лето, плохой урожай, удорожание энергоносителей, стремительный рост затрат на рабочую силу – все это привело к тому, что цены на базовые продукты полезли вверх.
Нацбанк тоже не стоит в стороне. К концу года регулятор пошел на серьезный шаг — впервые за два с половиной года поднял учетную ставку до 13,5%. Это попытка обуздать инфляцию, стабилизировать валютный рынок и остановить раскрутку ценовой спирали. Задача стояла амбициозная — вернуть инфляцию в целевые 5%. Но повышение ставки – это всегда игра на тонком льду. Да, депозиты становятся более привлекательными, люди несут деньги в банки. Но в то же время кредиты для бизнеса и потребителей дорожают. Новые инвестиции останавливаются, бизнес режет расходы, люди меньше покупают. Это прямой удар по экономической активности. В ситуации, когда каждая копейка имеет большое значение, повышение стоимости кредитных ресурсов может окончательно добить слабые отрасли.
Нацбанк фактически делает ставку на то, что экономика сама себя притормозит настолько, чтобы остановить цены. Но риск очевиден — вместе с инфляцией может исчезнуть и сама экономическая жизнь. Особенно в условиях войны, когда спрос и так минимален. Следовательно, прогнозы не радуют. Даже по оптимистичным расчетам, если страна сможет держать темпы роста ВВП на уровне 3-4% в год (а это большой вопрос), возврат к уровню 2021 года произойдет не раньше 2030-го. Семь лет тяжелой работы… И это при условии, что война не обострится, не будет новых потерь и потрясений.
Другие экономические показатели
Украина каждый раз начинает новый год с надеждами на восстановление и улучшение, однако реальность оказалась гораздо жестче. Государство сталкивается с реальностью, в которой нужно воевать, платить пенсии, финансировать социалку и ремонтировать разрушенную инфраструктуру. И все это одновременно, поэтому принимаются решения о повышении налогов.
Налоговые поступления в 2024 году выросли на 37%, достигнув 1 647 миллиардов гривен. Больше всего добавили налог на прибыль (+127 миллиардов), акцизные сборы (+106 миллиардов) и НДС по импорту (+100 миллиардов). В реальном измерении поступления впервые вернулись на довоенный уровень, но такой рост не является признаком здоровья экономики, а следствие исторического повышения налогов. Наибольший удар пришелся на официальный бизнес и трудоустроенных граждан. Основной упор сделали на военный сбор, тем самым еще больше разорвав экономику на «белую» и «теневую». Вместо системного подхода к налогообложению вся ставка была сделана на легальных плательщиков. Предложения сбалансировать нагрузку, например из-за повышения НДС, власти даже не рассматривали.
В 2025 году доходы Государственного бюджета Украины демонстрируют существенный рост — по сравнению с 2024 годом они увеличиваются на 21,7% и составляют 2,3 триллиона гривен. Основным источником наполнения бюджета есть налоговые поступления, доля которых в общей структуре доходов выросла до рекордных 85,7%. Для сравнения, в предыдущие годы налоги обеспечивали гораздо меньшую часть доходов государства. Такой рост стал прямым следствием повышения ряда налогов, благодаря чему правительство рассчитывает дополнительно привлечь не менее 153,8 миллиарда гривен.
При этом наибольший прирост поступлений государство ожидает получить за счет увеличения военного сбора — его поступления должны вырасти на 122,4 миллиарда гривен. Дополнительные 4,3 миллиарда гривен должны поступить от повышения налога на прибыль. законопроект №11090, которым предусматривается повышение ставок акциза, с 12 декабря 2024 года до сих пор не подписан, что создает определенные риски для выполнения этих планов.
В то же время, даже несмотря на общий рост доходов, бюджет страны в 2025 году недополучит около 154,7 миллиарда гривен из-за предоставленных налоговых льгот. Наибольшие потери — 85,2% этой суммы — будут приходиться на освобождение от уплаты НДС. При этом более половины всех налоговых льгот получает оборонная отрасль, что вполне оправдано в условиях полномасштабной войны. Однако такая большая сумма потерь из-за льгот заставляет задуматься над эффективностью налоговой политики. Именно поэтому одним из реальных механизмов увеличения доходов государства могло бы стать проведение полной инвентаризации всех налоговых льгот и стимулов. Это позволило бы оценить целесообразность каждой из них и определить, какие действительно нужны в условиях войны, а какие зря «съедают» потенциальные поступления.
Кроме налогов, значительным источником финансирования государственных нужд в 2025 году остаются заимствования. В целом, правительство планирует привлечь 1,7 триллиона гривен внешних кредитов и еще 579,2 миллиарда гривен — через внутренние государственные заимствования. Внутренние ресурсы в основном пойдут на обслуживание и погашение облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ). Примечательно, что 97% этих расходов покрываются денежными средствами, привлеченными от новых продаж ОВГЗ. Следовательно, структура бюджета на 2025 год демонстрирует жесткую фискальную политику правительства, попытку максимально мобилизовать налоговые ресурсы и одновременно зависимость от заимствований. Это четко отражает состояние страны в условиях длительной войны: экономика держится на налоговом давлении, внешнем финансировании и поиске баланса между обороной и фискальной стабильностью.
Следует отметить, что в 2025 году структура налоговых поступлений в Сводный бюджет Украины ясно продемонстрировала, кто именно держит на себе экономику страны и наполняет государственную казну в условиях войны. Наибольшие суммы уплаченных налогов поступили от бизнеса в торговле — оптовая и розничная торговля, а также ремонт автотранспорта и мотоциклов обеспечили 20,6% всех поступлений. Это еще раз подтверждает, что именно сфера внутреннего потребления остается одним из главных доноров бюджета.
На втором месте перерабатывающая промышленность с долей 16%. Несмотря на сложности военного времени и регулярные удары по энергетической инфраструктуре, промышленность держит стабильный уровень налоговых платежей. Третья позиция по объему уплаты налогов – государственное управление, оборона и социальное страхование, которые дали 12,9% всех поступлений. Следует отдельно отметить отрасль информации и телекоммуникаций — 5,4% взноса в бюджет, что свидетельствует о весе цифровой экономики даже в кризисные времена.
Однако больше всего поражает динамика роста налоговых поступлений по сравнению с январем прошлого года. Торговля прибавила сразу +6,9 млрд грн – рост на 32,6%. Государственное управление и оборона нарастили платежи на 57,8% (+6,4 млрд грн), что напрямую связано с масштабным финансированием сектора безопасности и обороны. Перерабатывающая промышленность также показала существенный прирост – на 31,4% или +5,2 млрд грн. А один из наиболее динамичных секторов – профессиональная, научная и техническая деятельность – продемонстрировал рост на 54,6%, прибавив +2,3 млрд грн в бюджет.
Эти цифры ярко демонстрируют: при всех вызовах войны, украинский бизнес продолжает работать, наращивать объемы и наполнять бюджет. Особенно заметно укрепилась позиция государственного сектора и наукоемких отраслей. Это сигнал — даже в условиях войны страна не просто выживает, но постепенно адаптируется и укрепляет отдельные сектора экономики, которые станут фундаментом для послевоенного восстановления.
В то же время, общий объем расходов в 2025 году запланирован на уровне 3,9 триллиона гривен — это на 5% больше, чем в 2024-м. И этот прирост четко отражает реальные вызовы: государство продолжает воевать и пытается удержать социальную сферу от полного развала. По сути, государственный бюджет Украины, как бюджет воюющей страны, четко разделен на две большие части: война и социальная поддержка. Основным приоритетом является оборона и безопасность. На это направление направляется более 2,2 триллиона гривен или 56,6% всех расходов. То есть больше половины бюджета уходит на фронт. В расчете на ВВП это 26,3% — ни одна страна мира не тратит столько на войну. При этом сектор безопасности и обороны получит дополнительные 47,6 миллиарда гривен по сравнению с предыдущим годом — эти средства будут направлены на вооружение, технику и выплаты военным.
Впрочем, даже эти сумасшедшие суммы не дают гарантий. Минобороны получит 1,57 триллиона гривен – рост всего на 2% по сравнению с прошлым годом. И если ситуация на фронте обострится, это может оказаться критически мало для поддержки обороноспособности. Это прямо говорит о том, что бюджет придется оптимизировать: искать дополнительные ресурсы или сокращать расходы в других сферах.
Второй по приоритету блок – социально-гуманитарная сфера. На нее государство закладывает не менее 22% всех расходов, что составляет почти 10% ВВП. Это пенсии, социальные выплаты, зарплаты учителям и медикам – то, что позволяет держать страну в тонусе даже во время войны. Отдельное внимание к тому, как Украина планирует покрыть эти расходы. В 2025 году 59% расходов профинансируется за счет доходов бюджета — налогов, сборов и других поступлений. Остальные 41% — за счет внешних и внутренних заимствований. И это положительный сигнал. Ведь еще в 2024 году соотношение было почти равным — 51% дохода и 49% долга. Это означает, что бюджет начинает выравниваться, и зависимость от ссуд постепенно снижается.
Кроме того, в 2025 году международная финансовая поддержка для Украины будет оставаться значительной, однако будет постепенно уменьшаться по мере стабилизации экономики. Согласно прогнозам, в 2025 году страна получит 38,4 миллиарда долларов внешнего финансирования, в 2026 году объемы помощи сократятся до 25 миллиардов долларов, а в 2027 году составят 15 миллиардов долларов.
Но даже при этом в феврале 2025 года Национальный банк Украины реализовал на межбанковском валютном рынке 3,058 миллиарда долларов, что на 18% меньше по сравнению с объемами продаж в январе. По данным НБУ, всего с начала года объем валютных интервенций Нацбанка уже достиг 6,808 миллиарда долларов. При этом гривна держится как может, но в государственном бюджете на 2025 год заложен курс доллара на уровне 45 гривен, что свидетельствует об ожидаемом дальнейшем росте американской валюты по сравнению с текущим уровнем около 42 гривен.
В то же время по состоянию на 28 февраля 2025 года объем официальных резервных активов Украины составил 40,145 миллиарда долларов США. Из этой суммы монетарное золото, включая золотые депозиты и золото в рамках свопов, составило всего 2,543 миллиарда долларов, что соответствует 6,34% общего объема резервов.
Сельское хозяйство снова стало главным спасательным кругом — 43% товарного экспорта страны пришлось на аграрную продукцию. В 2025 году экспорт вырос на 15% до $42 миллиардов. Украина экспортировала 61,5 миллиона тонн зерна и масличных культур. Несмотря на ракетные атаки и проблемы с портами, Черное море работало по полной, обеспечив 79% всего экспорта.
Металлургия принесла $6,4 миллиарда – 15,2% от экспорта. Но это бледная тень довоенных показателей. Импорт рос — $71 миллиард, преимущественно техника, химия, фармацевтика и энергоносители.
Импорт услуг падал второй год подряд – минус 10%. Но более 60% этой суммы — $14,2 миллиарда — пошли на путешествия и расходы украинцев за границей. Люди тратят за пределами страны больше, чем она может заработать внутри.
IT-сектор сдал позиции – падение на 4,2%. В то же время выросли транспортные и профессиональные услуги. Общий экспорт услуг показал скромный рост на 3,8% до $17,2 миллиарда.
Торговая география изменяется. Европа остается главным партнером, но Китай увеличивает влияние. В 2025 году импорт из Китая впервые обогнал рост импорта из всех стран ЕС вместе взятых.
Однако на рынке труда наблюдается парадокс. Если в 2024 году его уровень составлял 14,2% (то есть около 2 млн. украинцев искали работу), то в 2025 году — 11,6%. Однако это происходит потому, что появилась работа – просто люди заканчиваются. Мобилизация, миграция, нехватка кадров и бизнес бьется за каждого работника. При этом женщины садятся за руль грузовиков, пожилые люди и студенты занимают позиции, ранее недоступные. Зарплаты растут, но это не спасает — физически некому работать.
Обидно, что на фоне всего этого потребительские настроения упали до минимума за три года. Украинцы перестали верить в скорейшее восстановление. Единственная отрасль, где еще тлеет надежда – строительство. Государство вложило деньги в восстановление, и это дало толчок.
Таким образом, вывод прост и в то же время неутешителен — Украина имеет разбитую, но еще живую экономику. Мы держимся на деньгах партнеров, экспорте и военных облигациях. Впереди — самые сложные времена, страну ждет долгая и изнурительная борьба не только на фронте, но и на экономическом поле. И главный вопрос сейчас звучит не «вырастем ли?», а «выстоим ли?». Ставки слишком высоки — либо мы сохраним страну, либо все закончится в бюджетной яме, которая уже сейчас видна невооруженным глазом.
