Власники доларових облігацій України ініціюють звернення до уряду щодо поліпшення умов після реструктуризації

Частина інвесторів, які володіють доларовими облігаціями України, ініціюють звернення до уряду з вимогою вигідніших умов після торішньої реструктуризації, заявляючи, що зміни у паперах, пов’язаних з ВВП, погіршили їхні позиції. Про це повідомляє Вloomberg.

За словами джерел, обізнаних із ситуацією, інвестори, які в грудні 2025 року обміняли варанти, отримали новий клас доларового боргу (клас C), що має кращі захисні механізми порівняно з попередніми класами A та B. Нині частина власників старих паперів обговорює можливість звернення до уряду з ініціативою поновити перемовини щодо покращення умов.

Юридична компанія Weil, Gotshal & Manges проводить консультації серед інвесторів і може координувати спільне звернення до українського уряду. Якщо ж домовленостей досягти не вдасться, власники паперів допускають можливість подання судового позову.

Після виходу відповідного звіту доларові облігації України подешевшали, опинившись серед найгірших показників на ринках, що розвиваються. Папери з погашенням у 2036 році станом на 13:25 у Лондоні торгувалися по 60,4 цента за долар.

Інвестори також з’ясовують, чи передбачає нова програма МВФ для України потенційну реструктуризацію боргу. У четвер фонд затвердив чотирирічну програму підтримки для України обсягом 8,1 млрд доларів, зазначивши, що в майбутньому може виникнути потреба у додатковому полегшенні боргового навантаження.

ВВП-варанти є спеціалізованим інструментом боргу, прив’язаним до темпів економічного зростання. У 2024 році їх не включили до широкої реструктуризації через складність механізму та можливі значні виплати після завершення війни. Водночас у грудні 2025 року сторони погодили обмін варантів на новий клас облігацій на суму до 3,2 млрд доларів.

Серед основних спірних питань залишаються права голосу інвесторів та механізми захисту від потенційного “відновлення збитків” під час майбутніх реструктуризацій. Деякі власники паперів класів A і B вважають, що після завершення дії захисних положень у січні їхні позиції погіршилися. Під час первинної реструктуризації 2024 року інтереси власників облігацій представляли Amundi, BlackRock, Wellington Management та Amia Capital.

Раніше уряд України та власники ВВП-варантів відновили переговори щодо можливої реструктуризації. Під час попередніх консультацій цього місяця сторони не досягли згоди щодо умов перегляду боргу на 3,2 млрд доларів.

На початку грудня Україна домовилася зі Спеціальним комітетом власників ВВП-варантів про обмін паперів номінальною вартістю 2,59 млрд доларів на нові амортизовані єврооблігації з погашенням у 2030–2032 роках та грошовою винагородою до 7%.