Дефляция в Китае становится все более устойчивой, угрожая повторить рекордный период падения цен, который наблюдался во время финансового кризиса в Азии в конце 1990-х годов. По данным издания Блумберг, цены падают уже шесть кварталов. На фоне экономического замедления китайские власти все громче обещают меры по стимулированию роста, однако их эффективность остается под вопросом. Тем временем возвращение Дональда Трампа в Белый дом и его обещание ввести 60-процентный налог на китайские товары чреваты усилением напряжения в мировой торговле. Как Китай, вторая по величине экономика мира, будет влиять на глобальные процессы в 2025 году и что это значит для других стран, в частности Украины?
Дефляция есть противоположность инфляции. Это экономическая ситуация, когда общий уровень цен на товары и услуги снижается в течение определенного периода. Хотя снижение цен может показаться положительным фактором для потребителей, длительная дефляция может нанести ущерб экономике.
Откуда берется дефляция? Прежде всего, она появляется вследствие снижения спроса. Когда потребители и компании сокращают расходы из-за экономической неопределенности, уменьшения доходов или страха перед будущим, спрос на товары и услуги падает, что и приводит к снижению цен. Дефляции способствует лишнее предложение. Когда производители производят больше продукции, чем требуется на рынке, это создает избыток товаров, что заставляет их снижать цены. Влияет на рост дефляции и снижение издержек производства. К примеру, удешевление сырья или энергоресурсов может снизить себестоимость товаров, а это часто отражается на ценах. Высокие долги – еще один фактор дефляционного процесса.
Когда население или компании имеют значительные долги, они направляют доходы на их погашение, а не на потребление или инвестиции. Это снижает спрос в экономике. Сказывается на дефляции и сокращении кредитования. Если банки ограничивают выдачу кредитов, это снижает потребительские расходы и инвестиции, что также может привести к дефляции.
Если же мы говорим о Китае, то здесь одним из наиболее влиятельных факторов стал крах спекулятивного рынка. Обвал на рынке недвижимости снизил уровень состояния населения и заставил людей сократить расходы.
Чем опасна дефляция?
Прежде всего, уменьшением доходов. Компании получают меньше доходов и сокращают расходы, включая заработную плату. Меньшие доходы предприятий в свою очередь приводят к сокращению рабочих мест. зарплаты или сократили персонал, что лишь усугубило экономическую ситуацию. растет, что усиливает финансовое давление на должников. Люди откладывают покупки в ожидании еще более низких цен, что еще больше снижает спрос. кризис.
Дефляция может иметь серьезные экономические последствия для страны, поскольку она приводит к снижению общего уровня цен, но не в том смысле, как это может показаться выгодным для потребителей. Она часто становится проявлением экономического застоя, и ее последствия могут быть очень опасны.
Как это было в Китае?
После пандемии коронавируса Китай ожидал «потребительского бума», но тот не состоялся. Вместо этого потребители ограничили свои расходы из-за низких доходов, страха перед экономической неопределенностью и роста безработицы среди молодежи. Люди и дальше продолжают отдавать предпочтение сбережению, а не расходам.
Инфографика: ИА «ФАКТ»
Недвижимость в Китае долго являлась ключевым сектором экономики и основным источником инвестиций для многих домохозяйств. После банкротств крупных застройщиков, таких как Evergrande и снижения цен на жилье, доверие к этому рынку существенно упало.
Evergrande – один из крупнейших застройщиков страны – оказался на грани банкротства в 2021 году, вызвав шок на рынке. Это стало сигналом для других застройщиков, также столкнувшихся с финансовыми трудностями. Country Garden, другая крупная компания, недавно сообщила о проблемах с погашением долгов, что лишь усугубило кризис. Миллионы китайцев покупали квартиры на этапе строительства, но многие проекты остались незавершенными из-за проблем с финансированием. Это повлекло за собой волну возмущения и даже бойкот ипотечных платежей. Во многих городах Китая цены на жилье начали падать, что послужило шоком для владельцев недвижимости. Снижение стоимости активов подорвало доверие к рынку, заставляя людей воздерживаться от новых покупок. В некоторых регионах строилось больше жилья, чем могло быть продано, что привело к появлению так называемых «городов-призраков» — районов с пустыми домами.
Потребители больше не уверены, что застройщики выполнят свои обязательства. Это приводит к сокращению спроса на недвижимость даже при низких ценах.
Китайская экономика остается переориентированной на производство. Во многих секторах предложение существенно превосходит спрос, что принуждает производителей понижать цены.
Китайское правительство, предприятия и домохозяйства обладают высоким уровнем задолженности. Долговая тяжесть усиливается в условиях слабого экономического роста, что ограничивает возможности для расходов и инвестиций.
Спрос на китайские товары за рубежом уменьшается из-за замедления мировой экономики. Это создает дополнительные сложности для экспортоориентированной экономики Китая.
Несмотря на усилия правительства стимулировать экономику из-за снижения процентных ставок и других мер, население не спешит тратить средства, потому что не верит в долгосрочную стабильность.
Почему Пекину не удается справиться с дефляцией?
Исправить дефляцию в Китае оказывается сложно по ряду причин. После предыдущих волн дефляции правительство применило агрессивную монетарную политику и масштабные фискальные стимулы. Однако после пандемии Китай избрал более осторожный подход к стимулированию экономики во избежание накопления чрезмерного долга.
Политики не хотят возвращаться к традиционным методам, таким как массовое строительство инфраструктуры и развитие рынка недвижимости, поскольку президент Си Цзиньпин стремится перевести экономику на новые пути развития, ориентируясь на инновационные технологии. Как результат, стимулирующие меры оказались ограниченными, и инвесторы сохраняют пессимизм по поводу экономических перспектив. Это подтверждается рекордно низким уровнем доходности 10-летних государственных облигаций.
В последние два года Народный банк Китая несколько раз снижал процентные ставки, пытаясь стимулировать спрос. Власти также приняли меры по оздоровлению рынка недвижимости, в частности смягчили ограничения на покупку жилья, снизили требования к первоначальному взносу и ипотечные ставки.
Банкам было рекомендовано предоставлять больше кредитов застройщикам, чтобы те могли завершить незаконченные проекты. Местные власти призвали выкупать непроданные квартиры и превращать их в государственное жилье. Хотя прямые выплаты наличных потребителям не осуществлялись, правительство субсидировало покупку автомобилей и бытовой техники, а также увеличило помощь малообеспеченным семьям и студентам.
В конце сентября был объявлен широкий стимулирующий план, предполагавший выделение 1,4 триллиона долларов для помощи местным органам власти по управлению их долгом. Эти меры помогли улучшить экономическую ситуацию в последние месяцы, но экономисты считают, что они не достаточны для изменения общей тенденции к снижению цен, поскольку рынок жилья остается слабым, а с общественным доверием есть большие проблемы.
Как сообщает Рейтер, рейтинговое агентство Fitch в понедельник снизило свои прогнозы по экономическому росту Китая на 2025 и 2026 годы. Ожидается, что экономика вырастет на 4,3% в 2025 году вместо ранее прогнозируемых 4,5%, а в 2026 году рост составит всего 4,0% вместо предыдущих 4,3%. Причиной такой корректировки стали опасения возможных дополнительных торговых барьеров, в частности повышение пошлин США на китайские товары.
Как дефляция в Китае отразится на мировой экономике?
Китай, как вторая по размеру экономика мира и крупнейший экспортер, оказывает огромное влияние на глобальные экономические процессы. Дефляция в стране вызывает обеспокоенность среди международных экспертов, поскольку она может повлечь за собой серьезные последствия для разных стран, включая Украину.
Слабое потребление в Китае означает уменьшение импорта товаров, в частности, сырья, нефти, газа, металлов и аграрной продукции. Экспортерам, таким как Австралия, Бразилия или страны Ближнего Востока, придется искать новые рынки сбыта. Это может отразиться на глобальных ценах на сырье.
Когда Китай сокращает импорт, снижается и мировой спрос на сырье, что приводит к падению цен на такие товары, как сталь, медь, цемент и энергоресурсы. Для стран-экспортеров это означает снижение доходов, что может повлиять на их экономическую стабильность. Дефляция в Китае может привести к «экспорту дефляции», когда китайские компании снижают цены на товары, чтобы оставаться конкурентными на мировых рынках. Такой трансфер может вызвать снижение цен в международной торговле, но в то же время создать проблемы для компаний из других стран, которые не могут конкурировать с дешевыми китайскими товарами.
Если экономический рост Китая продолжит замедляться, это усугубит риски рецессии в мире, ведь Китай является важным драйвером спроса на многих рынках.
Украина как экспортер металлов и зерна может ощутить последствия дефляции в Китае из-за снижения мировых цен на эти товары. Речь идет о негативном влиянии на экспортную выручку, которая уже и так сократилась из-за войны. С одной стороны, дефляция в Китае может привести к удешевлению экспортируемых в Украину китайских товаров, например, бытовой техники, одежды или электроники. Это может быть выгодно украинским потребителям. Впрочем, с другой стороны, создаст дополнительное давление на украинских производителей, которые не смогут конкурировать с дешевым китайским импортом. Замедление китайской экономики может вызвать панику на финансовых рынках, что окажет негативное влияние на инвесторов в развивающихся странах, включая Украину. Это может привести к увеличению стоимости заимствований для украинского правительства и бизнеса.
