У TikTok, YouTube і Reddit наразі побутує модний мейнстрім серед інвесторів-початківців – ETF з деривативами, який просувають на цих онлайн платформах завзяті фінансисти. Спекулюючи на людській слабкості до легких грошей, досвідчені трейдери у своїх просвітницьких роликах рекламують потенційні виплати, дохідність яких нібито може перевищувати 100%.
Відомі в індустрії як біржові фонди з деривативами, вони стали хітом серед роздрібних інвесторів, які ведуть купу сміливих угод, у тому числі тих, які підвищують щоденну прибутковість найпопулярніших акцій на планеті. Довідково: біржові фонди з деривативами – інвестфонди, що використовують похідні фінансові інструменти для досягнення своїх інвестиційних цілей. Деривативи – це контракти, вартість яких залежить від базового активу – акцій, облігацій, товарів або валюти.
Цьогоріч інвестори вклали близько 50 мільярдів доларів у стратегії ETF на такі великі технологічні компанії як Nvidia Corp. та Tesla Inc.
Емітенти ETF постійно запускають нові продукти, щоб задовольнити попит інвесторів. Це сприяє зростанню нових і вже існуючих компаній, оскільки конкуренція за залучення коштів та комісії стає все більш жорсткою в галузі, яка зараз оцінюється в 10 трильйонів доларів. ETF дають інвесторам доступ до активів – акцій, облігацій та інших цінних паперів, що робить їх привабливими.
Динаміка ринку деривативів у США
Зростання ринку деривативів у США дійсно вражає. Цього року було зареєстровано рекордні 164 нових запуски деривативів, а компанії подали заявки на відкриття ще 25 одночасно. За останні п’ять років активи в цій галузі зросли вшестеро, досягнувши 300 мільярдів доларів.
Основний інтерес до цих фондів викликають стратегії продажу опціонів, які дозволяють отримувати готівку, що потім повертається акціонерам у вигляді дивідендів. Хоча ці фонди часто рекламуються через їхні захисні риси, саме високі прибутки, які іноді досягають 100% або більше, привертають увагу лояльних інвесторів.
Це зростання свідчить про значний інтерес до інвестиційних стратегій, заснованих на деривативах, і про те, як вони можуть бути використані для досягнення високих доходів.
Тодд Акін, 38-річний інвестор, веде популярний YouTube-канал під назвою “Unconventional Wealth Ideas”. Він навчає своїх підписників, як заробляти на дивідендах від ETF у диверсифікованому портфелі. Його девіз: “Я дозволяю дивідендам замінити мій 9 до 5”, що означає, що він живе на доходи від інвестицій, а не зарплату офісного найманця.
Біржові фонди часто відстежують ринок або конкретні акції. Наприклад, YieldMax Coin Option Income Strategy ETF виплатив більше 100% своєї поточної вартості акцій у вигляді готівки власникам за минулий рік. Однак, через падіння ціни ETF, його загальна прибутковість до 2024 року знизилася, і він відстає від компанії, яку відстежує, Coinbase Global Inc.
Це показує, що навіть з високими виплатами, інвестори повинні бути обережними і розуміти ризики, пов’язані з інвестиціями в ETF.
Історія успіху JPMorgan Equity Premium Income на Ведмежому ринку
Bear Market – це період, коли ціни на активи – акції – падають на 20% або більше від своїх недавніх максимумів і залишаються на цьому рівні протягом тривалого часу. Ведмежий ринок 2022 року був викликаний економічною невизначеністю, інфляцією, підвищенням процентних ставок та геополітичним напруженням. Це призвело до значного падіння ринкових котирувань, що стало серйозним випробуванням для багатьох інвесторів.
Тим більш дивним стало те, що під час ведмежого ринку 2022 року фонд JPMorgan Equity Premium Income показав вражаючі результати. Завдяки стратегії продажу опціонів, фонд зміг пом’якшити падіння індексу S&P 500 майже на 20%, що зробило його привабливим притулком для інвесторів, які шукали стабільний дохід. Прибутковість фонду становила близько 8%, і його активи зросли більш ніж утричі, досягнувши 17 мільярдів доларів. Це викликало справжню “золоту лихоманку” серед провайдерів, які почали пропонувати різноманітні фонди, засновані на деривативах, з різними цілями прибутковості та рівнями кредитного плеча.
Цей успіх JEPI підкреслює важливість розуміння ризиків і можливостей, пов’язаних з інвестиціями в фонди, що використовують деривативи.
Основна проблема полягає в тому, що високі виплати доходів – 30% і більше – можуть чинити тиск на вартість чистих активів фонду. Це означає, що хоча інвестори можуть отримувати високі доходи, вартість їхніх інвестицій може знижуватися. Ця стратегія може бути привабливою для інвесторів, які шукають високий дохід, але важливо розуміти ризики, пов’язані з такими інвестиціями.
Досвідчені трейдери радять інвесторам бути обережними, коли вони бачать високі щомісячні виплати, і розуміти, як працюють фонди покритих коллів. Вони також рекомендують диверсифікувати свої інвестиції, щоб зменшити ризики.
Божевілля навколо левериджованих ETF
Ніщо не зупиняє божевілля навколо левериджованих ETF, особливо тих, що пов’язані з Nvidia. Активи таких фондів зросли до 5 мільярдів доларів з 200 мільйонів доларів на початку року. Трейдери, які змогли подолати волатильність, отримали щомісячні прибутки на 59% і втрати на 15%. Це зростання привернуло увагу інших менеджерів, які також прагнуть скористатися цією тенденцією.
Трейдер з NEOS Investments зазначає, що зосередження лише на тому, як ETF працюють порівняно з індексами, які вони відстежують, є помилкою. Важливо також враховувати виплати, які отримують інвестори. Він підкреслює, що покупці повинні враховувати загальний прибуток при виборі інвестицій.
Експерт наголошує на важливості розуміння ризиків, пов’язаних з кожною інвестицією, незалежно від її прибутковості. Він підкреслює, що інвестори повинні заглиблюватися в деталі та бути обережними, особливо коли йдеться про високоприбуткові інвестиції.
Хоча теоретично покладатися на обережність інвесторів є правильним підходом, на практиці гучні обіцянки роздрібних трейдерів можуть заглушити голоси професіоналів ринку. Це створює ризик, що інвестори можуть не повністю усвідомлювати всі можливі наслідки своїх інвестиційних рішень.
Фінансист з JPMorgan зазначає, що ETF є сучасним способом інвестування, який дозволяє використовувати як активні, так і пасивні стратегії. Проте він також застерігає, що не всі інвестиції в ETF є кращими, і важливо розуміти, як вони працюють.
Мем-стокова ейфорія
Мем-стокова ейфорія, що охопила ринок США три роки тому, знову набирає обертів. Мем-акції GameStop і AMC знову привертають увагу роздрібних інвесторів, які активно ними торгують.
Цього разу, однак, ситуація дещо відрізняється. Хоча мем-акції залишаються популярними, вони виявилися менш прибутковими порівняно з акціями великих компаній – Tesla, Apple та Coinbase. Наприклад, лише 44% угод з AMC були прибутковими, тоді як для GameStop цей показник склав 51%.
Roundhill Investments спостерігає значний інтерес до своїх продуктів, особливо до Roundhill Innovation-100 0DTE Covered Call Strategy ETF (QDTE). Цей фонд, запущений у березні 2024 року, вже залучив понад 450 мільйонів доларів США.
QDTE використовує стратегію покритих коллів з нульовим терміном дії (0DTE), що дозволяє отримувати дохід щотижня, продаючи опціони на індекс Innovation-100. Ця стратегія приваблює багатьох роздрібних інвесторів, які прагнуть отримувати стабільний дохід, хоча вона також має свої ризики.
Roundhill також запустив фонд з невеликою капіталізацією покритого колла у відповідь на запити роздрібних інвесторів. Популярність компанії зросла настільки, що вони отримують запити на мерчандайзинг – футболки, капелюхи та пляшки з водою – з логотипами їхніх ETF.
Інвестори, які цікавляться цими продуктами, не просто слідують за мемами, а серйозно налаштовані на отримання прибутку. Експерти фондового ринку наголошують на важливості навчання та розуміння того, як працюють ETF, щоб уникнути потенційних ризиків.
Існують різні заперечення проти стратегій інвестування в ETF, особливо коли йдеться про високі щомісячні виплати. Хоча такі виплати можуть бути реальними, вони часто супроводжуються зниженням чистої вартості активів ETF. Це схоже на ефект колишніх дивідендів у звичайних акціях, коли після виплати дивідендів ціна акцій знижується.
Показовий кейс: засновник Sandstone Capital LLC, який три роки тому пішов на пенсію з роботи в правоохоронних органах, є обережним інвестором. Він отримує постійний щомісячний дохід від виплати дивідендів, але його досвід з YieldMax TSLA Option Income ETF (TSLY) був не таким успішним. Невелика інвестиція в цей фонд призвела до 40% збитків, що змусило його продати його через деякий час після покупки.
Для чого інвестору “ступінчастий буфер” та “захищений виклик”
Цікаво, що багато роздрібних інвесторів не використовують інструменти управління ризиками, такі як стоп-лосс ордери, що може призводити до значних втрат. Водночас, інвестори, які використовують ці інструменти та зосереджуються на акціях великих компаній, досягають вищої прибутковості.
На Уолл-стріт для управління ризиками та отримання прибутку використовуються складні фінансові інструменти. Так званий ступінчастий буфер – Step-Up Buffer – забезпечує певний рівень захисту від втрат, але лише до певної межі. Наприклад, інвестор може бути захищений від перших 10% втрат, але будь-які втрати понад цей рівень будуть повністю на його рахунку. Це дозволяє інвесторам отримувати прибуток у разі зростання ринку, але з обмеженим ризиком у разі падіння.
Захищений виклик – Protected Call – стратегія, що поєднує володіння акціями з продажем опціонів колл на ці акції. Це дозволяє інвестору отримувати премію від продажу опціонів, що може компенсувати деякі втрати, якщо ціна акцій знизиться. Однак, якщо ціна акцій значно зросте, інвестор може втратити можливість отримати повний прибуток від цього зростання.
“Ступінчастий буфер” та “захищений виклик” є важливими концепціями для деяких типів ETF. Хоча ці інструменти можуть забезпечити певний рівень захисту, вони також можуть бути дуже складними і вимагати глибокого розуміння ринку та фінансових стратегій. Навіть досвідчені інвестори можуть зіткнутися з труднощами при їх використанні, що може призвести до непередбачуваних наслідків.
Тетяна Морараш
