Аналитики считают, что в ближайшие пять лет банки могут потерять от 3% до 5% своих основных депозитов. Хотя, на первый взгляд, такая доля не выглядит критической, даже умеренный отток депозитов способен изменить экономику банковского бизнеса, ведь именно депозиты населения и компаний остаются одним из ключевых источников финансирования банковских операций.
Эксперты Jefferies обращают внимание на то, что постепенное перераспределение средств между банковской системой и цифровыми финансовыми платформами может привести к повышению стоимости финансирования для банков. В результате их доходность может снижаться, поскольку финансовым учреждениям придется предлагать более выгодные условия для удержания клиентских средств.
«Риск постепенного оттока депозитов в среднесрочной перспективе из-за появления новых возможностей для получения дохода и платежных сценариев не стоит игнорировать», — подчеркивают аналитики
По их расчетам, даже в сценарии умеренного давления среднестатистический банк может столкнуться со снижением доходов примерно на три процента.
Чтобы понять причины беспокойства банковской сферы, необходимо учесть роль стейблкоинов в современной финансовой экосистеме. Речь идет о криптовалютах, которые создаются таким образом, чтобы поддерживать стабильную стоимость, обычно привязанную к фиатным валютам — чаще всего к доллару США или евро.
Как отмечают эксперты, еще несколько лет назад эти цифровые активы использовались преимущественно в криптовалютной торговле, где они выполняли роль удобного инструмента для перемещения средств между разными платформами. Однако после принятия в США закона GENIUS Act рынок начал стремительно расширяться и выходить за пределы узкой криптовалютной среды.
Благодаря этому стейблкоины все чаще используются для международных переводов, корпоративных платежей и управления финансовыми потоками компаний. Такая трансформация превращает их из технического инструмента для крипторынка в элемент глобальной платежной инфраструктуры.
Динамика развития этого сегмента демонстрирует, насколько быстро меняется финансовый ландшафт. В конце 2025 года общий объем стейблкоинов достиг примерно 305 миллиардов долларов, что означает годовой рост на 49 процентов. Еще более показательным выглядит объем транзакций: в 2025 году из-за таких цифровых активов были проведены операции на сумму около 11,6 триллиона долларов. Подобные масштабы свидетельствуют о том, что стейблкоины уже превращаются в важный инструмент глобального движения капитала.
Аналитики Jefferies прогнозируют, что в ближайшие пять лет капитализация этого сегмента может возрасти до 800 миллиардов или даже до 1,15 триллиона долларов. По их словам, особенность стейблкоинов состоит в том, что они функционируют без временных ограничений, поскольку операции в блокчейн-сетях проходят круглосуточно. В отличие от традиционных банковских систем, где платежи часто зависят от рабочего времени или посредников, цифровые активы позволяют производить расчеты почти мгновенно.
Кроме того, такие токены легко интегрируются в децентрализованные финансовые платформы, известные как DeFi, где пользователи могут получать доход от стейкинга или других финансовых операций. Во многих случаях потенциальная доходность таких инструментов превышает условия, предлагаемые традиционными банковскими счетами. Этот фактор вызывает наибольшее беспокойство в банковской отрасли.
Генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихан предупреждал, что в случае активного развития этого сегмента часть депозитов может перейти к цифровым финансовым продуктам. По его оценке, объем такого потенциального перераспределения может достигнуть шести триллионов долларов.
Несмотря на быстрый рост рынка, мгновенный переход клиентов из банковской системы к стейблкоинам остается маловероятен из-за существующих регуляторных ограничений. Закон GENIUS Act, принятый в США, содержит норму, запрещающую эмитентам стейблкоинов выплачивать доход пассивным владельцам токенов. Такое требование существенно снижает привлекательность цифровых активов как альтернативы банковским депозитам.
В то же время аналитики обращают внимание на другой аспект рынка. Даже при отсутствии прямой выплаты дохода пользователи могут получать вознаграждения за участие в децентрализованных финансовых сервисах или благодаря активному использованию стейблкоинов в расчетах. Подобные механизмы все равно создают стимулы для частичного перераспределения средств. Реакция крупных финансовых учреждений свидетельствует о том, что банковский сектор пытается подготовиться к переменам. Некоторые компании уже начали экспериментировать с собственными цифровыми инструментами, чтобы не лишиться позиции в новой финансовой экосистеме. К примеру, компания Fidelity Investments запустила собственный стейблкоин под названием Fidelity Digital Dollar (FIDD). Другие крупные финансовые учреждения также готовятся к подобным шагам.
Bank of America и Goldman Sachs рассматривают возможность выпуска собственных токенов, как только законодательство США окончательно определит правила их использования. Такая стратегия свидетельствует о стремлении банков не только защищать свою долю рынка, но и интегрировать новые технологии в традиционные финансовые модели.
Аналитики Jefferies считают, что риски для банковской системы будут распределяться неравномерно. Наиболее уязвимыми могут оказаться финансовые учреждения, которые в значительной степени возлагаются на розничные депозиты и процентные счета. Среди банков, которые могут ощутить более сильное влияние изменений, эксперты называют Wintrust Financial Corporation, Flagstar Financial, Webster Financial Corporation, Eagle Bancorp и Axos Financial. Последняя компания привлекает особое внимание аналитиков из-за своей бизнес-модели. Axos Bank работает как один из крупнейших полностью цифровых банков в США, поэтому его клиенты уже привыкли к онлайн-финансам и могут легче адаптироваться к новым цифровым инструментам.
В то же время крупные международные финансовые группы и банки-кастодианы, активно инвестирующие в цифровую инфраструктуру и блокчейную технологию, имеют значительно больше возможностей для адаптации к новой финансовой реальности.
