Геополітика та податкові платежі визначатимуть розклади на валютному ринку цього тижня: Олексій Козирев

Валютний ринок України цього тижня перебуватиме під впливом одночасно кількох чинників, що накладаються один на одного й формують складний баланс. Йдеться про розрахунки бізнесу й банків із бюджетом, політику інтервенцій Нацбанку, а також коливання євро та долара на зовнішніх майданчиках. Ситуація додатково ускладнюється геополітичною невизначеністю, яка постійно присутня в міжнародних відносинах і прямо впливає на настрої інвесторів, а через них — на поведінку курсів.

Фінансовий аналітик Олексій Козирев вважає, що курс гривні до долара та євро найближчими днями перебуватиме під впливом одразу кількох чинників: обов’язкових розрахунків бізнесу та банків із бюджетом, політики валютних інтервенцій Національного банку, а також коливань пари євро/долар на зовнішніх ринках. На його думку, геополітична невизначеність додатково підсилює увагу до цих факторів.

Експерт зазначає, що ключовим драйвером цього тижня стануть податкові розрахунки клієнтів і банків за підсумками минулого місяця, другого кварталу та першого півріччя 2025 року. Він нагадує, що 19 серпня є граничним терміном сплати податку на прибуток та ряду інших обов’язкових платежів. Значна кількість експортерів ще не виконала свої зобов’язання, а тому цього тижня почне активніше продавати валютний виторг.

З цих же причин імпортери не зможуть масово скуповувати валюту, адже їм також необхідно закривати платежі до бюджету, що зменшує обсяги вільної гривні. За прогнозом Козирева, це призведе до збільшення щоденних обсягів операцій на міжбанку за системою Bloomberg у період з 18 по 22 серпня до рівня від 170 до 265 мільйонів доларів.

Аналітик наголошує, що активізація експортерів з продажу валюти дозволить Національному банку без особливих труднощів утримувати курс долара на міжбанку в межах прийнятного для регулятора коридору. Він підраховує, що на згладжування дисбалансів між попитом і пропозицією Нацбанку знадобиться витратити з резервів не більше від 460 до 770 мільйонів доларів. Це дасть змогу уникнути різких перекосів і зберегти керованість ринку.

Окремо Козирев розглядає геополітичний фактор і наголошує, що продовження агресії Росії залишається критичним чинником для інвесторів. Він звертає увагу на те, що зустрічі Дональда Трампа з Володимиром Путіним без участі України та європейських партнерів не здатні принести реального миру. Саме тому після переговорів з Путіним президент США телефоном поінформував про їхні підсумки президента України та лідерів європейських країн.

Аналітик нагадує, що Володимир Зеленський 18 серпня вирушає до Вашингтона на переговори, і конкретні результати цих контактів довгий час впливатимуть як на курс євро до долара та інших світових валют, так і на позиції гривні. За прогнозами Козирева, коридор пари євро/долар цього тижня перебуватиме в межах від 1,161 до 1,183 долара за євро, що прямо впливатиме й на курс євро щодо гривні.

Аналітик зауважує, що світові інвестори відстежують не лише заяви учасників переговорів, а передусім — реальні дії Росії. На його думку, результати зустрічі на Алясці та загострення бойових дій на фронті чітко свідчать, що Москва не готова припиняти війну. Це продовжує тиснути на психологію інвесторів і нервувати світові ринки, підтримуючи високі ціни на золото та провокуючи нові стрибки пари євро/долар на міжнародних біржах.

Щодо тактики Національного банку, Козирев зазначає, що останнім часом регулятор оперативно втручається в ситуацію на міжбанківському ринку при зростанні тиску на гривню. Це дає результат: коливання курсу долара протягом однієї торгової сесії зазвичай не перевищують 10–15 копійок, тобто відхилення становить менше ніж 0,5%. Крім того, навіть щотижневі зміни курсу долара від понеділка до п’ятниці не сягають і 1%.

Експерт називає це позитивним сигналом з огляду на кількість стресових факторів, які переживає економіка країни. Водночас він наголошує, що головним джерелом нестабільності найближчим часом залишатиметься євро, курс якого відображає всі коливання на зовнішніх ринках. Хоча наразі Нацбанк проводить інтервенції лише в доларі, зі зростанням частки євро у зовнішньоторговельних розрахунках і валютних резервах (яка вже досягла 17,5% станом на 1 серпня 2025 року) регулятор на певному етапі може почати інтервенції й у євро. Це мінімізуватиме курсові ризики для державних компаній та буде логічним кроком інтеграції України до європейської фінансової системи.

Оцінюючи поведінку населення, Козирев наголошує, що готівковий ринок наразі не створює загрози для стабільності. Він пояснює, що громадяни купують валюту майже в тих же обсягах, що й продають, як через обмінники, так і через карткові рахунки. Навіть у дні різких коливань курсу, переважно стосовно євро, населення не демонструє панічних настроїв. За його словами, обсяг «чистої» купівлі валюти рідко перевищує від 20 до 40 мільйонів доларів на день, а з квітня цього року щомісячні показники не перевищують від 190 до 282 мільйонів доларів. Для порівняння, у січні 2025 року цей показник становив 1,48 мільярда доларів, а в лютому — 958 мільйонів.

Козирев робить висновок, що готівковий сегмент нині навіть допомагає гривні залишатися стабільною завдяки врівноваженим обсягам операцій. Він прогнозує, що і цього тижня незалежно від переговорного процесу щодо війни готівковий ринок збереже стабільність і не стане дестабілізуючим чинником.

У прогнозах на 18–22 серпня Козирев пояснює, що при котируваннях долара на міжбанку в межах від 41,10 до 41,55 гривні курс євро перебуватиме в діапазоні від 47,71 до 49,15 гривень, хоча реальний коридор угод, найімовірніше, буде вужчим — від 47,90 до 48,85 гривень. Він звертає увагу, що Нацбанк намагається впливати не лише на динаміку долара, а й згладжувати стрибки євро, адже його різке зростання суттєво погіршило інфляційну картину через подорожчання імпортних товарів. У своєму останньому інфляційному звіті регулятор прямо назвав це однією з головних причин зростання цін.

Стосовно готівкових курсів Козирев зазначає, що більшість обмінників фінансових компаній та банків працюватимуть зі спредом у межах від 20 до 25 копійок за доларом і від 20 до 30 копійок за євро. Оптові обмінники збережуть спред у діапазоні 15–20 копійок щодо обох валют. Курс купівлі та продажу долара в банках, за його прогнозом, перебуватиме в межах від 41,00 до 41,80 гривень, а в обмінниках фінкомпаній — від 41,05 до 41,75 гривень. Готівковий євро в банках коштуватиме від 47,70 до 49,00 гривень, а в обмінниках фінкомпаній — від 47,90 до 48,90 гривень.