Економічні

Кінець найбільшого сировинного буму ХХI століття: Китай зчинив його – і тепер руйнує

Залізна руда як складова китайського економічного буму

Коливання на світових ринках сировини подібне до тектонічних процесів в земній корі: широкому загалу їх не видно, але вони змінюють земний ландшафт. Такі тектонічні зрушення на сировинному ринку, що впливали на динаміку економічних показників глобального ринку в останні десятиріччя, здійснила залізна руда, що зіграла велику роль у китайському економічному бумі останньої чверті століття.

За думкою експертів Bloomberg, це була дивовижна удача: з кінця 1990-х до початку 2024-го ціни на залізну руду підскочили майже вдесятеро, більше, ніж на будь-який інший товар; обсяги торгівлі потроїлися; австралійські сировинні магнати стали мільярдерами; гірничодобувні компанії перетворилися на час у фаворитів Уолл-стріт; а за контроль над останніми невикористаними родовищами розгорнулися потужні юридичні баталії.

Попереду для залізорудної галузі “сувора зима” 

Але все колись добігає кінця. Схоже, найбільший сировинний бум ХХI століття закінчився. Китай його розпочав – і Китай же його гасить. Вартість червонуватої речовини, що перетворюється у доменних печах на сталь, впала нижче 100 доларів за метричну тонну. Це на 55% менше історичного максимуму, що у 2022 році склав майже 220 доларів за тонну. 

Ці трансформації відбуваються в контексті зміни економічної моделі Китаю, який досяг піку попиту на сталь 2020-2021 роках. Наразі Піднебесна робить ставку на індустрію послуг та відмовляється від великих інвестицій та житлового будівництва.

Під час попередніх спадів, Китай рятував свою економіку, зокрема залізорудний та сталеливарний сектор, через обмеження будівництва, яке фінансувалося борговими зобов’язаннями. Проте цього разу Ху Вангмін, голова China Baowu Steel Group Corp., передбачає «сувору зиму» для галузі, зазначаючи, що спад буде «довшим, холоднішим і важчим для переживання». Оскільки Китай виробляє більше половини світової сталі, це має величезне значення.

Як зниження темпів виробництва сталі вплине на шахтарів другого і третього рівня

Таким чином, Китай, що виробляє понад половину світової сталі, знизив темпи виробництва. Внаслідок цього світове виробництво сталі досягло плато. Хто ж скоротить виробництво? Подивімося на шахтарів другого і третього рівня в Бразилії, Індії, Україні, Південній Африці, Ірані та Казахстані. Подорожчання виробництва  до 50-100 доларів за тонну витіснить їх, як і китайських шахтарів, що відновить баланс на ринку. Кореляція тут така: чим більше тоннажу витісняється, тим нижче падають ціни – і навпаки.

ПОДИВІТЬСЯ ЩЕ:  Газова дилема: чи варто Україні відмовитися від транзиту російського газу?

Великі компанії стверджують, що багато видобувників третього рівня мають витрати близько 80-100 доларів за тонну. Якщо ціни впадуть вище нинішнього рівня (90 доларів за тонну), деякі високовитратні виробники збанкрутують, видобуток зменшиться, що призведе до дисбалансу на ринку. Лише значний надлишок пропозиції може змусити шахтарів другого рівня (чиї витрати становлять 60-80 доларів за тонну) припинити видобуток, щоб ціни наблизилися до 50 доларів за тонну, як історія показує.

У другій половині ХХ століття ціни на залізну руду встановлювалися раз на рік під час таємних переговорів між шахтарями і японськими сталеливарниками, а не щодня в умовах жорстокої торгівлі. Лише на початку 2000-х з’явився щоденний спотовий ринок залізної руди, а у 2010-у, під час економічного буму в Китаї, система щорічних цінових переговорів розпалася, і на зміну їй прийшла система довгострокових контрактів, прив’язаних до щоденних цін.

Хто опиниться в авангарді залізорудної галузі замість Китаю

Святе місце порожнім не буває: лідерами попиту на сталь, звичайно, можуть стати інші країни. Найочевидніший кандидат на цю роль –  Індія з її потужними покладами руди. На жаль для світового ринку морських перевезень залізної руди, найближчим часом Індія, ймовірно, обійдеться без імпорту. Брухт чорних металів та горячобрикетоване залізо також є важливою сировиною, що дозволяє економити природні та енергетичні ресурси при виготовленні сталі.

Пік попиту на сталь не призведе до катастрофи на ринку залізної руди. Хоча темп споживання сталі в Китаї уповільниться, та все одно найближчим часом залишатиметься на високому рівні. Цьому сприяє й стійкий попит на “плоску сталь” (використовувану для виробництва автомобілів, холодильників та інше).

Варто зазначити, що уповільнення попиту на руду в Піднебесній пов’язане з появою нових великих недорогих видобувних шахт в Австралії та Африці. До 2028 року вони можуть додати близько 150 млн тонн на ринок морських перевезень, що становить приблизно десяту частину від поточного обсягу ринку. Тобто це провокує надлишковий обсяг залізної руди на глобальному ринку. Прогнозується, що ціни на залізну руду знизяться, але точний рівень залежатиме від введення в експлуатацію нових шахт та від ситуації на ринку нерухомості в Китаї. 

ПОДИВІТЬСЯ ЩЕ:  Чому ломбардів стає менше: нові виклики для старих інституцій

Якщо видобуток залізної руди зросте, може знадобитися витіснити до 200 млн тонн, це 1/8 ринку, що обслуговується морським транспортом. Подібний надлишок пропозиції вже спостерігався в минулому, коли ціни на залізну руду впали до рівня близько 50 доларів за тонну.

За останні десятиліття ціни на залізну руду зазнали значних змін. Початок 2000-х років був періодом “сировинного буму”, коли ціни різко зросли в контексті індустріалізації Китаю. Незважаючи на нещодавнє падіння, ціни залишаються високими, близько $100 за метричну тонну, що у 7-8 разів вище середньої ціни 1980-2000 років. Це спричинено значним зростанням цін у попередні роки.

Найкращі шахтарі зараз добре заробляють. Наприклад, Rio Tinto Plc. – найбільший у світі видобувач залізної руди – видобуває мінерал в Західній Австралії за ціною 21 долара за тонну. Навіть за нинішньої нижчої ціни, компанія отримає прибуток на рівні 40-50%. Проте, якщо ціни впадуть до $50, це може негативно вплинути на великих виробників та спровокувати  злиття і поглинання.

Тетяна Морараш

Залишити коментар

Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов’язкові поля позначені *

Схожі статті

Кнопка "Повернутися до початку